1 MEDIAÅ 24 IANUARIE 2012 - Transgaz

MEDIAŞ 24 IANUARIE 2012 

1

INTRO 

În urmă cu 4 ani, la 24 ianuarie 2008, când clopoțelul anunța la BVB deschiderea ședinței de 

tranzacționare din acea zi, aveam să trăim cu toții deopotrivă, actionari, manageri și salariați, 

intermediar și instituții ale pieței de capital, un sentiment al reușitei, când sub simbolul TGN, 

a început tranzacţionarea pe piaţa reglementată administrată de Bursa de Valori Bucureşti a 

acțiunilor operatorului tehnic al Sistemului Național de Transport gaze naturale – SNTGN 

TRANSGAZ SA Mediaș. Și dacă atunci ne întrebam ce presupune, cum vom acționa și ce 

înseamnă TRANSGAZ pe piața de capital din România, astăzi, la împlinirea celor 4 ani, putem 

afirma cu certitudine și responsabilitate că am dobândit o experiență nouă, deosebită, 

avantajoasă și ale cărei valențe ne permit o și mai mare eficacitate și un grad și mai ridicat 

de transparență în ceea ce privește activitatea desfășurată și, implicit obiectivele stabilite. 

Listarea la Bursa de Valori București, reprezintă pentru orice companie care decide în acest 

sens, o importantă alternativă de finanțare, un mecanism eficient de transparență și 

raportare, un vot de încredere dat managementului companiei pentru a demonstra 

capabilitatea acesteia de a performa, de a fi și rămâne viabilă într-un mediu aflat în continuă 

transformare, puterea ei de a fi competitivă și de a face față cu succes regulilor jocului 

concurențial. SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş, fiind o companie dinamică şi capabilă a-şi alinia 

activitatea la cerinţele contextului actual intern şi internaţional în care funcţionează, a reuşit 

să performeze şi pe piaţa de capital, fiind astăzi, la 4 ani de la listare, a cincea companie în 

top 100 companii listate la Bursa de Valori Bucureşti. 

Aşa cum a fost încă de la început şi azi, acţiunea TGN, este o acţiune de portofoliu, atractivă, 

datorită obiectului de activitate al companiei, statutului de monopol deţinut de TRANSGAZ 

în transportul gazelor naturale, poziţiei deţinute de companie pe piaţa energetică naţională 

şi internaţională, profilului financiar robust şi capacităţii TRANSGAZ de a genera 

performanţe, veniturilor stabile şi predictibile, politicii de dividende atractive (90% din 

profitul contabil rămas după deducerea impozitului pe profit, conform OG nr.55/2010), 

precum şi calităţii actului de management al companiei. 

Cu alte cuvinte, se poate spune că pentru TRANSGAZ listarea la Bursa de Valori Bucureşti, a 

însemnat nu doar o metodă modernă şi competitivă de finanţare a investiţiilor ci mult mai 

mult… a însemnat: 

un parteneriat permanent şi de încredere cu instituţiile pieţei de capital din România; 

o modalitate eficientă de întărire şi promovare a imaginii, credibilităţii şi reputaţiei 

companiei în cadrul mediului de afaceri intern şi internaţional; 

un statut nou ce implică o responsabilitate şi mai mare, un grad mult mai ridicat de 

transparenţă, dialog, comunicare, într-un cuvânt – o guvernare corporativă bazată pe 

“cele mai bune practici” în materie; 

o remodelare a business-ului economic într-unul economico-social prin accentuarea 

componentei de responsabilitate socială şi corporativă; 

o oportunitate certă de aliniere a valorilor organizaţionale la cerinţele statului de 

emitent de valori mobiliare; 

un vector de stimulare a capabilităţii companiei de a performa şi îmbunătăţi 

performanţele obţinute; 

o modalitate de recunoaştere a eficienţei managementului în administrarea capitalului 

acţionarilor. 

2

NR. 

CONŢINUT 

PAG 

CRT. 

I. SCURT ISTORIC PRIVIND IPO-UL SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ 4 

II. MONITORIZAREA EVOLUŢIEI ACŢIUNILOR TGN LA BVB ÎN CEI 4 ANI DE LA LISTARE 8 

II.1 EVOLUŢIA NUMĂRULUI DE TRANZACŢII; 8 

II.2 EVOLUŢIA VOLUMELOR DE TRANZACŢII; 10 

II.3 EVOLUŢIA VALORII TRANZACŢIILOR; 11 

II.4 EVOLUŢIA PREŢULUI MEDIU/ACŢIUNE (CLOSE PRICE) 12 

II.5 EVOLUŢIA CAPITALIZĂRII BURSIERE; 14 

II.6 EVOLUŢIA PRINCIPALILOR INDICATORI BURSIERI: PER, P/BV, DIVY, EPS. 16 

III. ANALIZA STRUCTURII ACŢIONARIATULUI SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ 18 

III.1 ACŢIONARIATUL TRANSGAZ ÎNAINTE ŞI DUPĂ IPO; 18 

III.2 MODIFICĂRILE INTERVENITE DE LA LISTARE ÎN STRUCTURA ACŢIONARIATULUI 21 

III.3 STRUCTURA COMPARATIVĂ A ACŢIONARIATULUI LA DATELE DE ÎNREGISTRARE PENTRU 27 

PLATA DIVIDENDELOR ÎN FUNCŢIE DE REZIDENŢĂ 

III.4 STRUCTURA TERITORIALĂ A ACŢIONARIATULUI TRANSGAZ DUPĂ NUMĂRUL DE 28 

ACŢIUNI ŞI ACŢIONARI LA DATELE DE ÎNREGISTRARE PENTRU DISTRIBUIREA DE DIVIDENDE 

III.V TOP 50 ACŢIONARI 31 

IV. DIVIDENDE 36 

IV.1 REGLEMENTĂRI LEGALE PRIVIND PLATA DIVIDENDELOR 36 

IV.2 SITUAŢIA CENTRALIZATĂ A PLĂŢII DIVIDENDELOR AFERENTE ANILOR 39 

2007,2008,2009,2010 

V. EVOLUŢIA ACŢIUNILOR TGN COMPARATIV CU INDICII BURSIERI AI BVB 42 

V.1 TGN VS BET; 45 

V.2 TGN VS BET-C; 46 

V.3 TGN VS BET-NG; TGN VS ROTX; TGN VS BET XT 46 

VI. ANALIZA COMPORTAMENTULUI EMITENTULUI TRANSGAZ PE PIAŢA DE CAPITAL 49 

VI.1 CERINŢE ŞI OBLIGAŢII DE RAPORTARE 49 

VI.2 CALENDAR DE COMUNICARE FINANCIARĂ CU BVB; 53 

VI.3 GUVERNANŢA CORPORATIVĂ; 67 

VI.4 CSR; 69 

VI.5 ÎNTÂLNIRI CU ANALIŞTII FINANCIARI; 73 

VI.6 ACŢIUNI DE TRAINING (CURSURI, SEMINARII, INSTRUIRI) 74 

VI.7 EVENIMENTE 75 

VII. DIRECŢII VIITOARE DE ACŢIUNE ŞI ÎMBUNĂTĂŢIRE A ACTIVITĂŢII SPECIFICE PIEŢEI DE 

CAPITAL LA NIVELUL SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ 

78 

3

I. SCURT ISTORIC PRIVIND IPO-UL SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ 

SNTGN Transgaz SA Mediaş este cea de-a doua mare companie cu capital majoritar de stat 

din sectorul utilităţilor care, în vederea materializării obiectivelor strategice cuprinse în 

Programul Guvernamental "O Piaţă Puternică – Dezvoltarea pieţei de capital"a promovat o 

ofertă publică iniţială primară de vânzare acţiuni, respectiv 10% din capitalul social majorat, 

astfel cum a fost stabilit prin HG nr.1329/2004 privind mandatul instituţiei publice implicate 

şi aprobarea strategiei de privatizare prin ofertă publică a unor societăti din portofoliul 

Ministerului Economiei şi Comerţului, modificată prin H.G nr.708/2005. În contextul 

dezvoltării pieţei de capital, listarea la Bursa de Valori Bucureşti a unicului operator licenţiat 

pentru transportul gazelor naturale din România a reprezentat o decizie strategică şi de 

mare importanţă atât pentru viitorul companiei cât şi pentru creşterea capitalizării bursiere. 

Pentru companie, admiterea la tranzacţionare pe piaţa reglementată administrată de Bursa 

de Valori Bucureşti a reprezentat atât o recunoastere a activităţii sale eficiente, a valorii şi 

poziţiei deţinute de aceasta în mediul de afaceri intern şi internaţional cât şi o sursă 

suplimentară, certă, de finanţare a programelor investiţionale şi de dezvoltare. 

IPO-ul derulat de SNTGN Transgaz SA în perioada 26 noiembrie -7 decembrie 2007 a fost 

autorizat de Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare prin Deciziile nr. 2199/14.11.2007 şi 

2266/21.12.2007 şi s-a desfăşurat în conformitate cu prevederile legislaţiei pieţei de capital. 

A fost un IPO de mare succes pentru piaţa de capital din România, prin prisma a trei aspecte 

importante şi anume: 

cea mai mare valoare a unei oferte pusă în vânzare; 

cea mai mare cerere de acţiuni din România; 

primul IPO din România căruia i-a fost ataşat un nou instrument financiar numit 

"drepturi de alocare". 

Având în vedere că prin acest eveniment s-a scris o pagină importantă în istoria şi evoluţia 

companiei, bilanţul IPO-ului prezintă următoarele date şi informaţii în legătură cu valorile 

mobiliare emise de companie: 

4

IPO-ul Transgaz a fost primul IPO din istoria Bursei de Valori Bucureşti căruia i-au fost 

ataşate drepturi de alocare, oferind astfel investitorilor posibilitatea de a tranzacţiona 

aceste drepturi înaintea începerii tranzacţionării acţiunilor, raportul de conversie fiind de 

1 drept la 1 acţiune; 

Numărul acţiunilor puse în vânzare prin IPO a fost de – 1.177.384 acţiuni reprezentând 

10% din capitalul social majorat şi 11,33% din capitalul social existent la data IPO-ului; 

Preţul de vânzare al acţiunilor : 191,92 lei/acţiune; 

Valoarea totală a acţiunilor puse în vânzare : 225.963.537,28 lei ~ 65 milioane Є; 

Perioada de subscriere: 26 noiembrie 2007 - 7 decembrie 2007; 

Tranşele de subscriere: tranşa subscrierilor mari - 60% din ofertă – orice subscriere 

peste 500.000 lei şi tranşa subscrierilor mici - 40% din ofertă – orice subscriere între 

2.112,12 lei (echivalentul a 11 acţiuni) şi 500.000 lei; 

Metoda de alocare a fost pro-rata corespunzător gradului de suprasubscriere; 

Intermediar: RAIFFEISEN CAPITAL & INVESTMENT BUCUREŞTI; 

Grup de distribuţie: Raiffeisen Capital & Investment Bucureşti; Intercapital Invest; 

Raiffeisen Bank; 

Oferta a fost considerată cu succes dacă la data închiderii acesteia au fost subscrise 

minimum 90% din acţiunile oferite; 

Data tranzacţiei: 11 decembrie 2007; 

Data decontării: 14 decembrie 2007; (începerea restituirii sumelor suprasubscrise şi 

pentru care nu au fost alocate acţiuni, operaţiune finalizată în 19.12.2008); 

Destinaţia fondurilor din ofertă: susţinerea finanţării programului de investiţii pentru 

anul 2008; 

Rezultatele subscrierii ofertei: Oferta pe total a fost suprasubscrisă de aproximativ 28 

de ori, din care tranşa mică a fost suprasubscrisă de 11,3277 ori, iar cea mare de 

38,9796 ori; 

Valoarea subscrierilor din IPO : 6,4 mld.lei aprox. 1,8 mld.euro; 

Numărul total de subscrieri: 12.089 din care: 96% pe tranşa mică şi 4% pe tranşa mare; 

Listarea : drepturile de alocare : BVB, Secţiunea Drepturi, categoria 3, acţiunile : BVB, 

Secţiunea Titluri de capital, categoria I 

5

Acţionarul FONDUL PROPRIETATEA SA şi-a exercitat dreptul de preferinţă proporţional 

cu cota de participare la capitalul social, respectiv pentru un număr de 207.572 acţiuni, 

pe care le-a subscris integral la un preţ discontat cu 1% faţă de preţul din ofertă şi a fost 

stabilită ca lock-up o perioadă de 6 luni după listarea acţiunilor pe bursă; 

Tranzacţionarea celor 1.384.956 drepturi de alocare a început în data de 19 decembrie 

2007 şi s-a efectuat până la data de 21 decembrie 2007 când s-a închis activitatea Bursei 

de Valori, urmând ca aceasta să fie reluată în ianuarie 2008; 

Drepturile de alocare s-au tranzacţionat sub simbolul TGNRO1 şi au fost înregistrate la 

CNVM cu certificatul de înregistrare a valorilor mobiliare nr. 3368/14.12.2007 astfel că 

de la această dată Transgaz a devenit o societate deţinută public; 

Capitalul social al SNTGN Transgaz SA a fost majorat în urma derulării IPO-ului cu 

valoarea de 13.849.560 lei, respectiv de la 103.888.880 lei la 117.738.440 lei, conform 

Certificatului de Inregistrare Menţiuni nr. 51657/27.12.2007 obţinut de la Oficiul 

Registrului Comerţului Sibiu; 

În urma IPO-ului, structura acţionariatului Transgaz şi participarea acestuia la capitalul 

social a devenit următoarea: 

- Ministerul Economiei şi Finanţelor 75%; 

- SC Fondul Proprietatea SA Bucureşti 15% ; 

- Alţi acţionari persoane fizice şi juridice (free-float) 10%. 

Capitalul social al SNTGN Transgaz SA este format din 11.773.844 acţiuni nominative, 

ordinare, dematerializate, indivizibile, liber tranzacţionabile de la data admiterii la 

tranzacţionare pe piaţa reglementată administrată de Bursa de Valori Bucureşti, cu o 

valoarea nominală de 10 lei/acţiune, integral plătite la data emisiunii. Fiecare acţiune a 

conferit titularului un drept de vot, în condiţiile prevăzute de lege. 

La finele anului 2007, acţionariatul SNTGN Transgaz SA era format din 10.300 acţionari. 

Prima de zi de tranzacţionare la BVB a drepturilor de alocare ataşate acţiunilor emise de 

SNTGN Transgaz SA s-a închis la un preţ de 294,80 lei/acţiune ceea ce a însemnat o creştere 

de 53,6% faţă de preţul de emisiune din oferta publică, iar în ultima zi de tranzacţionare a 

drepturilor de alocare, respectiv 17.01.2008, preţul de închidere a fost de 286 lei/acţiune, 

ceea ce înseamnă o creştere faţă de preţul din IPO cu 49%. 

6

Grafic evoluţia tranzacţionării drepturilor de alocare ataşate acţiunilor Transgaz se 

prezintă astfel: 

400.00 

Evolutia pretului drepturilor de alocare 

300.00 

250.00 

200.00 

150.00 

100.00 

50.00 

0.00 

19.12.07 26.12.07 02.01.08 09.01.08 16.01.08 

Data 

BILANTUL TRANZACTIILOR PRIVIND DREPTURILE DE ALOCARE ATAŞATE ACTIUNILOR EMISE DE SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAS 

Tranzactii 

Piata 

ORDR 

TOTAL 7.694 415.805 127.662.952,40 

Perioada de tranzactionare 19.12.2007-17.01.2008 

Volum Valoare-lei OPEN LOW HIGH MEDIU CLOSE 

17.01.2008 262 9.515 2.734.558,30 283,00 283,00 294,90 287,40 286,00 2,51 1,70 1,48 

- - 

16.01.2008 347 19.388 5.388.552,50 281,00 275,10 285,30 277,90 279,00 

4,16 4,52 0,92 

15.01.2008 248 12.518 3.624.803,60 290,00 287,00 296,00 289,60 291,10 1,78 0,73 2,44 

14.01.2008 354 14.176 4.113.301,80 295,00 285,20 295,00 290,20 286,00 

- - 

4,73 2,72 1,74 

11.01.2008 176 6.476 1.951.693,80 303,30 300,00 310,00 301,40 300,20 

- 

0,96 

- 

2,07 0,46 

10.01.2008 257 12.346 3.754.007,00 312,50 300,00 315,00 304,10 303,10 

- 

1,75 

- 

3,97 0,44 

09.01.2008 330 16.529 5.130.966,70 313,00 308,00 315,00 310,40 308,50 

- 

3,59 

- 

0,96 3,74 

08.01.2008 247 10.929 3.524.077,10 323,90 320,00 325,00 322,50 320,00 

- 

0,09 

- 

1,02 0,09 

07.01.2008 395 21.157 6.856.331,60 328,90 320,00 329,70 324,10 320,30 

- 

3,09 

- 

2,36 1,31 

04.01.2008 241 11.731 3.869.013,10 325,00 325,00 332,90 329,80 330,50 1,07 1,76 0,61 

- - 

03.01.2008 372 13.053 4.299.858,60 337,00 320,00 337,00 329,40 327,00 2,39 2,63 0,91 

21.12.2007 901 52.492 16.970.491,30 314,90 310,00 336,50 323,30 335,00 8,77 2,94 2,98 

20.12.2007 1.073 60.939 18.839.542,40 300,00 300,00 318,00 309,20 308,00 4,48 0,26 17,23 

19.12.2007 2.491 154.556 46.605.754,60 321,00 286,50 340,00 301,50 294,80 0,00 0,17 0,00 

Var 

(%) 

Vari 

atia 

BET 

% 

BETA 

7

II . MONITORIZAREA EVOLUŢIEI ACŢIUNILOR TGN LA BVB 

ÎN CEI 4 ANI DE LA LISTARE 

Tranzacţionarea acţiunilor SNTGN Transgaz SA Mediaş pe piaţa reglementată administrată 

de Bursa de Valori Bucureşti, a început la data de 24 ianuarie 2008. 

Coordonatele de tranzacţionare sunt: Simbol TGN; Cod ISIN ROTGNTACNOR8; Tip : Acţiuni; 

Secţiune bursa: BVB; Categoria I; Piaţa principală: REGS 

II.1 EVOLUŢIA NUMĂRULUI DE TRANZACŢII 

În cei 4 ani de tranzacţionare la Bursa de Valori Bucureşti, acţiunile TGN au înregistrat 

următoarea evoluţie din punct de vedere al numărului de tranzacţii: 

Număr mediu 

Număr mediu 

Număr mediu 

Număr mediu 

LUNA 

zilnic tranzacţii 

zilnic tranzactii 



2008 

2009 

2010 

2011 

IAN 320 79 89 41 

FEB 157 53 110 56 

MAR 126 75 180 121 

APR 93 82 95 80 

MAI 97 148 183 83 

IUN 72 94 72 104 

IUL 85 66 38 49 

AUG 49 72 42 114 

SEPT 85 70 39 39 

OCT 108 55 42 56 

NOV 73 48 31 44 

DEC 58 53 32 24 

8

În primul său an de tranzacţionare la BVB, respectiv în cele 230 de zile din 2008, în care au 

fost tranzacţionate, acţiunile TGN au înregistrat un număr total de 22.509 tranzacţii, 

reprezentând un număr mediu zilnic de 98 de tranzacţii. 

În cel de al doilea an, respectiv în 2009, în cele 244 de zile de tranzacţionare, au fost 

tranzacţionate un număr total de 17,859 tranzacţii, reprezentând un număr mediu zilnic de 

73 de tranzacţii. 

În 2010, cel de al treilea an de la listare, în 250 de zile de tranzacţionare, au fost 

tranzacţionate un număr total de 19,793 tranzacţii, ceea ce a reprezentat un număr mediu 

zilnic de 79 de tranzacţii. 

Iar în 2011, al patrulea an, în cele 246 de zile de tranzacţionare, au avut loc un număr total 

de 16.655 tranzacţii, ceea ce a reprezentat un număr mediu zilnic de 68 de tranzacţii. 

Aşa cum se poate observa şi din graficul de mai sus, numărul mediu zilnic al tranzacţiilor/an 

au inregistrat scăderi an de an, ajungând în decembrie 2011 la un nivel minim de 24 

tranzacţii zilnice faţă de 58 tranzacţii câte au fost în decembrie 2008. 

Scăderea numărului de tranzacţii este o consecinţă atât a trendului descendent pe care l-a 

înregistrat piaţa bursieră din România în această perioadă ca urmare a influenţelor pieţelor 

bursiere internaţionale dar şi a preţului ridicat de tranzacţionare al acţiunii TGN, atât la 

vânzare cât şi la cumpărare. 

9

II.2 EVOLUŢIA VOLUMELOR DE TRANZACŢII 

În sinteză, volumul acţiunilor tranzacţionate în intervalul analizat este: 

Volum 

Luna 

2008 2009 2010 2011 

IANUARIE 88,958 33,514 53,562 35,441 

FEBRUARIE 113,085 28,280 58,766 33,143 

MARTIE 119,492 40,380 110,183 91,412 

APRILIE 58,104 44,382 62,629 44,782 

MAI 90,306 76,858 98,869 60,822 

IUNIE 42,563 69,913 43,978 48,696 

IULIE 54,161 52,495 120,904 17,254 

AUGUST 34,851 43,672 27,743 60,659 

SEPTEMBRIE 53,878 52,407 29,873 20,477 

OCTOMBRIE 55,833 30,551 25,840 33,952 

NOIEMBRIE 37,176 31,524 18,890 23,886 

DECEMBRIE 33,107 31,007 26,151 14,639 

TOTAL 781,514 534,983 677,388 485,163 

10

II.3 EVOLUŢIA VALORII TRANZACŢIILOR 

Valoarea tranzacţiilor acţiunilor TGN în perioada 2008-2011 este următoarea: 

Luna 

Valoare tranzacţii 

2008 2009 2010 2011 

IANUARIE 24,495,196 3,572,476 9,470,611.30 10,854,569.45 

FEBRUARIE 28,357,968 2,903,956 11,254,438.90 9,552,140.95 

MARTIE 26,948,861 4,566,310 25,657,687.30 24,743,466.10 

APRILIE 13,012,352 5,681,798 15,770,495.20 12,833,835.75 

MAI 20,156,832 12,228,998 21,636,351.40 20,688,443.90 

IUNIE 9,404,175 10,848,671 9,705,734.80 15,460,957.70 

IULIE 10,639,870 8,017,211 26,633,179.90 4,045,886.70 

AUGUST 6,832,605 6,986,030 6,580,921.90 11,254,840.20 

SEPTEMBRIE 9,213,991 8,329,184 7,453,648.50 3,952,520.65 

OCTOMBRIE 7,455,031 4,732,044 6,701,286.60 7,302,210.50 

NOIEMBRIE 4,887,438 4,825,691 4,964,360.00 5,067,287.85 

DECEMBRIE 4,079,710 4,921,026 6,934,956.65 3,129,207.15 

TOTAL 165,484,029.00 77,613,394.30 152,763,672.45 120,694,226.75 

11

II.4 EVOLUŢIA PREŢULUI MEDIU DE ÎNCHIDERE(CLOSE)/ACŢIUNE 

Valoarea preţului mediu de închidere/acţiune (close) în intervalul 2008-2011 este 

următoarea: 

Pret mediu de închidere 

Luna 

(close)/acţiune 

2008 2009 2010 2011 

IANUARIE 275.36 113.04 177.08 280.78 

FEBRUARIE 250.77 103.99 190.99 272.71 

MARTIE 225.53 112.57 232.98 267.24 

APRILIE 223.95 127.37 250.76 268.46 

MAI 223.21 157.60 220.22 252.00 

IUNIE 220.95 153.92 219.13 251.42 

IULIE 196.44 150.56 223.25 233.23 

AUGUST 196.05 159.65 236.43 194.33 

SEPTEMBRIE 171.01 158.95 248.40 194.17 

OCTOMBRIE 133.52 154.80 260.24 210.97 

NOIEMBRIE 131.47 153.87 262.79 210.96 

DECEMBRIE 123.22 159.14 266.83 214.11 

12

În perioada analizată 2008-2011, volumul tranzacţiilor, valoarea acestora şi preţul acţiunilor 

TGN pe piaţa bursieră din România au înregistrat modificări majore, astfel: 

volumul tranzacţiilor TGN a atins un maxim de 119.492 acţiuni în luna martie 2008, 

urmând ca în cursul anului 2009 acestea să atingă valori modeste iar în anul 2010 să 

atingă atât un maxim istoric de 120.904 acţiuni în luna iulie dar şi un minim de 18.890 

acţiuni în luna noiembrie 2010 urmată de o creştere în prima jumătate a anului 2011 

pentru ca apoi să se ajungă la un minim istoric de 14.693 acţiuni tranzacţionate în 

decembrie 2011; 

valoarea tranzacţiilor TGN a atins un maxim de 28.357.968 lei în luna februarie 2008, 

după care în luna februarie 2009 a ajuns la un minim istoric de 2.903.956 lei, apoi în 

cursul anului 2010 în luna iulie să ajungă la un maxim de 26.633.180 lei iar în 2011 în 

prima parte o uşoară creştere urmată de o scădere dramatică în decembrie 2011 la o 

valoare de 3.129.207 lei; 

preţul mediu/acţiune TGN a atins un maxim de 275,36 lei/acţiune în prima lună de 

tranzacţionare, după care în luna februarie 2009 a ajuns la un minim de 103,99 

lei/acţiune, ca apoi în luna decembrie 2010 să atingă din nou valori comparabile cu cele 

din 2008 respectiv 266,83 lei/acţiune şi 280,78 lei/acţiune în ianuarie 2011, urmată de o 

scădere treptată la o valoare de 194,17 lei/acţiune în septembrie 2011; 

În considerarea datelor mai sus prezentate precum şi a faptului că toate cele trei 

componente au înregistrat în anul 2009 valori minime urmând apoi în anul 2010 si prima 

parte a anului 2011 un trend asccendent demonstrează faptul că acţiunea TGN nu este o 

acţiune supraevaluată aşa cum era considerată la începutul perioadei de tranzacţionare pe 

BVB, ci o acţiune care reflectă în mod real performanţele economico-financiare ale 

companiei, o acţiune care are suficientă forţă să rămână în continuare atractivă pentru 

investitori atât pe termen scurt cât şi pe termen lung. 

13

II.5 EVOLUŢIA CAPITALIZĂRII BURSIERE A SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ 

Capitalizarea 

bursiera 

decembrie 2008 decembrie 2009 decembrie 2010 decembrie 2011 

Lei 1,436,408,968 1,848,493,508 3,296,676,320 2,629,688,057 

Euro 360,435,855 437,182,136 769,388,611 608,766,363 

Capitalizarea bursieră este un indicator al potenţialului unei burse, reprezentând valoarea de 

piaţa a societăţilor listate, determinată ca sumă a produselor dintre numărul de acţiuni 

emise de fiecare societate listată şi preţul de piaţă corespunzatoare acesteia. 

Capitalizarea bursieră se calculează pentru toate societăţile listate în cadrul bursei. BVB 

determină capitalizarea bursieră aferentă unei şedinţe de tranzacţionare drept sumă a 

produsului dintre numărul total de acţiuni emise de fiecare dintre societăţile listate la cota 

bursei şi ultimul preţ de închidere corespunzător, înregistrat în piaţa Regular, calculată 

pentru toate societăţile listate bursă. 

14

Capitalizarea bursieră a SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş, a înregistrat în ultima zi de 

tranzacţionare din anul 2008, o valoare de 1.436.408.968 lei apoi în ultima zi de 

tranzacţionare din anul 2009, o valoare de 1.848.493.508 lei, la sfârşitul lunii decembrie 

2010 atinge o valoare de 3.296.676.320 lei iar in ultima zi de tranzactionare a anului 2011, 

respectiv in 30.12.2011 ajunge la valoarea de 2.629.688.057,40 lei. 

Exprimate în valuta europeană, cifrele de mai sus înseamnă o capitalizare bursieră de 

aproximativ 360,4 milioane EURO (cursul BNR 3,9852) la sfârşitul primului an de 

tranzacţionare a acţiunilor TGN pe BVB care a crescut cu 76,8 milioane EURO ajungând la 

sfârşitul anului 2009 la o valoare de aproximativ 437,2 milioane EURO (curs BNR 4,2282), în 

luna decembrie 2010 la o valoare de 769,4 milioane EURO (curs BNR 4,2848) iar in luna 

decembrie 2011 la o valoare de 608,7 milioane EURO (curs BNR 4,3197) ceea ce a înseamnat 

o creştere faţă de decembrie 2008 de 248 milioane EURO. 

La data prezentă capitalizarea bursieră a Transgaz este de 2.743.305.652 lei reprezentând 

631,18 milioane EURO (curs BNR 4,3463 în data de 23.01.2012). 

Monitorizarea capitalizării bursiere arată practic evoluţia/involuţia în timp a valorii de piaţă 

pe care bursa o dă firmei, valoare influenţată de doi factori principali şi anume: 

preţul acţiunii emise (evoluţie/involuţie); 

variaţia numărului de acţiuni emise de firmă prin MCS - majorare de capital social sau 

DCS - diminuare de capital social) 

În cazul datelor de mai sus, se observă că de la primul an de tranzacţionare pe Bursa de 

Valori Bucureşti şi până în decembrie 2010, capitalizarea bursieră a SNTGN Transgaz SA a 

înregistrat un trend ascendent, ca mai apoi la finele anului 2011, din cauza influenţelor 

negative ale crizei financiare internaţionale o scădere cu 160.622.248 lei. 

15

II.6 EVOLUȚIA PRINCIPALILOR INDICATORI BURSIERI: PER, P/BV,DIVY,EPS 

Pentru că această lucrare este un instrument de monitorizare şi informare cu privire la 

prezenţa pe piaţa bursieră din România a acţiunilor TGN, redăm la începutul acestui 

subcapitol semnificaţia acestor indicatori cu care piaţa de capital lucrează, astfel încât să 

poată fi înţelese corespunzător valorile acestora pentru acţiunile TGN. PER - Price Earning 

Ratio şi se determină astfel: Preţul acţiunii/Profitul pe acţiune (Share price/(Earning/Share) 

unde Earning /Share prescurtat EPS = Profitul total dintr-un an (din contul 121)/ numărul 

total de acţiuni în circulaţie ale emitentului. PER este calculat folosind profitul net raportat în 

ultimele 4 trimestre consecutive, ultimul raport anual. Valoarea P/E exprimă durata în ani 

de recuperare a investiţiei într-o acţiune (preţul plătit pe acţiune) din profitul raportat de 

emitent. Cu cât valoarea este mai mică, deci durata de recuperare a investiţiei este mai 

redusă, cu atât acţiunea este mai ieftină. Acest indicator este util pentru comparaţii: 

între doi emitenţi (de preferat cu caracteristici similare sau din acelaşi domeniu de 

activitate); 

comparaţii între doi sau mai mulţi ani pentru acelaşi emitent ; 

comparaţii între un emitent şi media P/E a unei pieţe. 

Dacă P/E < 5 înseamnă o acţiune puternic subevaluată 

5 – 10 înseamnă acţiune relativ subevaluată; 

10 – 20 poate indica, în funcţie de domeniul de activitate o acţiune corect 

evaluată 

de piaţă 

> 15 – 20 poate indica, în funcţie de domeniul de activitate o acţiune puternic 

evaluată de piaţă 

P/BV - înseamnă Price Book Value sau Valoarea contabilă pe acţiune şi se determină astfel: 

Preţul acţiunii/Valoarea Contabila a acţiunii unde Valoarea contabilă a acţiunii prescurtat 

BV = Capitalurile proprii raportate la numărul total de acţiuni în circulaţie ale emitentului 

Valoarea P/BV exprimă valoarea pe care piaţa o dă, prin preţul acţiunii, capitalurilor firmei. 

Cu cât această valoare este mai redusă , cu atât acţiunea este mai ieftină. 

Dacă P/V < 1 înseamnă o acţiune subevaluată 

1 – 2 înseamnă acţiune corect evaluată de piaţă 

16

2 – 3 acţiune puternic evaluată de piaţă 

DIVY reprezintă randamentul dividendelor şi se calculează ca raport între dividendul pe 

acţiune şi preţul acţiunii. 

În perioada analizată, pentru acţiunile TGN, indicatorii bursieri au înregistrat următoarele 

valori: 

Decembrie 2008 Decembrie 2009 Decembrie 2010 Decembrie 2011 

PER 7,36 9,82 8,38 6,99 

P/BV 0,92 0,84 1,39 1,02 

EPS 20,29 25,36 31,96 31,94 

DIVY 7,92 6,67 4,65 12,88 

Din datele prezentate se poate observa că EPS - profitul pe acţiune a crescut în cei 4 ani de 

tranzacţionare de la 20,29 în decembrie 2008 la 25,36 în perioada similară din 2009 şi la o 

valoare de 31,94 în decembrie 2010, pentru ca la sfârşitul anului 2011 să se menţină la valori 

comparabile cu anul precedent, respectiv la valoarea de 31,94. 

In acelasi trend de crestere s-a situat şi indicatorul PER care a crescut în 2009 faţă de 

perioada similară din 2008 urmat apoi de o scadere în anul 2010 şi o menţinere a trendului 

respectiv şi în anul 2011, respectiv de 6,99 în decembrie 2011. 

În ceea ce priveşte randamentul dividendului (DIVY) acesta a scăzut de la 7,92 în 2008 la 6,67 

în 2009 şi 4,65 în septembrie 2010 avand o crestere semnificativă în decembrie 2011 de 

12,88 datorită creşterii valorii dividendului acordat pentru anul financiar 2010. 

Referitor la valorile indicatorului P/BV putem observa ca la sfârşitul anului 2008 acesta avea 

o valoare de 0,92 ceea ce arăta o acţiune TGN subevaluată, acest fapt menţinându-se şi în 

anul 2009 prin valoarea de 0,84 după care în anul 2010 valoarea P/BV a crescut ajungând la 

o valoare de 1,39 şi apoi a avut o scădere uşoară în 2011 atingând valoarea de 1,02 , ceea ce 

ne arată că acţiunea TGN este o acţiune corect evaluată pe piaţă ( >1). 

17

III.ANALIZA STRUCTURII ACȚIONARIATULUI SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAȘ 

III.1 ACȚIONARIATUL SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAȘ ÎNAINTE ȘI DUPĂ IPO 

Înainte de derularea IPO-ului, SNTGN Transgaz SA Mediaş a avut un capital social de 

103.888.880 lei divizat într-un număr de 10.388.888 acţiuni, fiecare acţiune având o valoare 

nominală de 10 lei. 

Capitalul social era deţinut astfel: 

MINISTERUL ECONOMIEI ȘI FINANȚELOR 

SC FONDUL PROPRIETATEA SA 

85% - 8.830.555 acţiuni; 

15% - 1.558.333 acţiuni. 

18

Până la data de 19 septembrie 2007 registrul acţionarilor a fost ţinut de companie, iar după 

această dată de SC DEPOZITARUL CENTRAL SA conform contractului de registru încheiat cu 

acesta. 

După încheierea IPO-ului, capitalul social al SNTGN Transgaz SA s-a majorat cu 13.849.560 

lei corespunzător unui număr de 1.384.956 acţiuni, astfel: 

1.177.384 acţiuni oferite public în cadrul IPO-ului; 

207.572 acţiuni subscrise de Fondul Proprietatea în exercitarea dreptului de 

preferinţă. 

În urma acestui proces, capitalul social al SNTGN Transgaz SA este de 117.738.440 lei divizat 

într-un număr de 11.773.844 acţiuni, cu o valoare nominală de 10 lei/acţiune care potrivit 

datelor de la SC Depozitarul Central SA şi a celor de la Oficiul Registrului Comerţului de pe 

lîngă Tribunalul Sibiu, capitalul social SNTGN Transgaz SA Mediaş are urmăroarea structură: 

MECMA în proporţie de - 75,012% - 8.831.840 acţiuni; 

SC Fondul Proprietatea SA în proporţie de -14,988% - 1.764.620 acţiuni; 

Acţionari persoane fizice şi juridice( free-float) - 10,000 % -1.177.384 acţiuni. 

Având în vedere faptul că la data de 17 decembrie 2008, Ministerul Economiei şi Finanţelor 

(actual Ministerul Economiei Comerţului şi Mediului de Afaceri) a încheiat procedura de 

alocare de acţiuni la Transgaz, în baza Legii nr. 10/2001 privind regimul juridic al unor 

imobile preluate abuziv în perioada 6 martie 1945 - 22 decembrie 1989, republicată, a HG 

nr.1095/2005 pentru aprobarea Normelor Metodologice de aplicare a titlului VII din Legea 

nr.247/2005 privind reforma în domeniile proprietăţii şi justiţiei, precum şi unele măsuri 

adiacente, cu un număr de acţiuni alocate de 176.923 acţiuni, structura acţionariatului 

Transgaz la 15 ianuarie 2009 era următoarea: 

 

 

 

MECMA – 73,51960% - 8.656.083 acţiuni 

SC Fondul Proprietatea SA – 14,98763% - 1.764.620 acţiuni 

Free float ( persoane fizice şi juridice) – 11,49277% - 1.353.141 acţiuni 

20

III.2 MODIFICĂRILE INTERVENITE DE LA LISTARE ÎN STRUCTURA 

ACȚIONARIATULUI 

În conformitate cu datele transmise de SC Depozitarul Central SA Bucureşti, la data de 23 

ianuarie 2008 și respectiv 31.12.2011 structura acţionariatului SNTGN Transgaz SA Mediaș 

se prezintă astfel: 

Ianuarie 2008 Decembrie 2011 

MECMA 75,0123% 73,5097% 

Fondul Proprietatea 14,9876% 14,9876% 

Persoane fizice 6,2016% 5,1179% 

Persoane Juridice 3,7983% 6,3847% 

21

Comaparativ în cei 4 ani de tranzacţionare pe Bursa de Valori Bucureşti numărul de acţiuni 

deţinute de acţionarul majoritar MECMA în decembrie 2008, respectiv 8.656.148 acţiuni, a 

scăzut cu 1.231 acţiuni, în urma distribuirii de acţiuni în baza Legii 10/2001, ajungând în 

decembrie 2011 la un număr de 8.654.917, acţiunile Fondului Proprietatea au rămas 

constante respectiv 1.764.620 acţiuni, iar în ceea ce priveşte stuctura free float-ului în anul 

2011, numărul de acţiuni deţinute de persoanele juridice a crescut de la 520.871 acţiuni în 

decembrie 2008 la 751.730 acţiuni în decembrie 2011 depăşind astfel numărul acţiunilor 

deţinute de persoanele fizice, care, dacă la finele anului 2008 erau în număr de 832.205 

acţiuni, la finele anului 2011 erau în număr de 602.577 acţiuni. 

NUMAR ACŢIUNI 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 

MECMA 8,656,148 8,655,053 8,654,970 8,654,917 

Fondul Proprietatea 1,764,620 1,764,620 1,764,620 1,764,620 

Persoane fizice 832,205 647,202 542,153 602,577 

Persoane Juridice 520,871 706,969 812,101 751,730 

23

PONDERE DEŢINERI ACŢIUNI 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 

MECMA 73.5201% 73.5109% 73.5101% 73.5097% 

Fondul Proprietatea 14.9876% 14.9876% 14.9876% 14.9876% 

Persoane fizice 7.0682% 5.4969% 4.6047% 5.1179% 

Persoane Juridice 4.4239% 6.0046% 6.8975% 6.3848% 

Numărul de acţionari înregistraţi în registrul acţionarilor TGN a scăzut treptat pe parcursul 

celor 4 ani de tranzacţionare cu 2153 acţionari, respectiv de la 9.334 acţionari la data de 31 

decembrie 2008, la 8.389 acţionari la 31 decembrie 2009, apoi la 31 decembrie 2010 la un 

număr de 7.204 acţionari ca la 31.12.2011 sa ajunga la 7.181 actionari. 

31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 

Nr. actionari 9,334 8,389 7,204 7,181 

24

31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 MODIFICARI 

Nr. actionari 9,334 8,389 7,204 7,181 -2,153 

25

Modificările intervenite în structura acţionariatului TRANSGAZ în perioada 

2008 -2011 

Structura 

actionariatului 

Ministerul 

Economiei 

Comerţului şi 

Mediului de 

Afaceri 

23 

Ian 

2008 

75,0123 

8.831.840 

9 

Mai 

2008 

75,0123 

8.831.840 

15 

Ian 

2009 

73,51960 

8.656.083 

Ponderea in capitalul social (%) / Numarul de actiuni 

19 

Mai 

2009 

73,51867 

8.655.973 

21 

Aug 

2009 

73,51085 

8.655.053 

4 

Dec 

2009 

73,5109 

8.655.053 

17 

Mai 

2010 

73,5109 

8.655.053 

22 

Dec. 

2010 

73,5101 

8.654.970 

3 

Feb. 

2011 

73,5097 

8.654.917 

31 

Dec 

2011 

73,5097 

8.654.917 

S.C. Fondul 

Proprietatea 

S.A. 

14,98763 

1.764.620 

14,98763 

1.764.620 

14,98763 

1.764.620 

14,98763 

1.764.620 

14,98763 

1.764.620 

14,9876 

1.764.620 

14,9876 

1.764.620 

14,9876 

1.764.620 

14,9876 

1.764.620 

14,9876 

1.764.620 

Actionari fizici 

si juridici, din 

care: 

10,0000 

1.177.384 

10,0000 

1.177.384 

11,49277 

1.353.141 

11,49370 

1.353.251 

11,50152 

1.354.171 

11,5015 

1.354.171 

11,5015 

1.354.171 

11,5022 

1.354.254 

11,5027 

1.354.307 

11,5027 

1.354.307 

- persoane 

fizice 

6,20167 

730.175 

6,4485 

759.234 

7,05647 

830.818 

6,63720 

781.454 

5,98032 

704.114 

5,5777 

656.704 

5,2300 

615.773 

4,6047 

542.153 

4,5236 

532.597 

5,1179 

602.577 

- persoane 

juridice 

3,79833 

447.209 

3,5515 

418.150 

4,43630 

522.323 

4,85650 

571.797 

5,52120 

650.057 

5.9239 

697.467 

6,2715 

738.398 

6,8975 

812.101 

6,9791 

821.710 

6,3848 

751.730 

TOTAL 

100,0000 

11.773.844 

100,00000 

11.773.844 

100,00000 

11.773.844 

100,00000 

11.773.844 

100,00000 

11.773.844 

100,0000 

11.773.844 

100,0000 

11.773.844 

100,0000 

11.773.844 

100,0000 

11.773.844 

100,0000 

11.773.844 

Numarul total 

de actionari 

9916 9333 8957 8798 8471 7869 7204 7139 7181 

26

III.3 STRUCTURA COMPARATIVĂ A ACŢIONARIATULUI LA DATELE DE 

ÎNREGISTRARE PENTRU PLATA DIVIDENDELOR ÎN FUNCŢIE DE REZIDENŢA 

Persoane Persoane Total Persoane Persoane Total Total 

fizice juridice persoane fizice juridice persoane actionari 

rezidenti + 

rezidente rezidente rezidente nerezidente nerezidente nerezidente nerezidenti 

nr actiuni nr actiuni nr actiuni nr actiuni nr actiuni nr actiuni nr actiuni 

9 mai 2008 

9.227 694.168 172 10.864.553 9.399 11.558.721 458 65.066 59 150.057 517 215.123 9.916 11.773.844 

19 mai 2009 

8.372 730.200 395 10.742.342 8.767 11.472.542 132 51.466 62 249.836 194 301.302 8.961 11.773.844 

17 mai 2010 

7.386 581.769 332 10.854.612 7.718 11.436.381 96 34.004 55 303.459 151 337.463 7.869 11.773.844 

27 iunie 2011 

6.889 620.832 306 10.985.500 7.195 11.606.332 93 6.682 57 160.830 150 167.512 7345 11.773.844 

(Situaţia include şi acţionarul MECMA şi Fondul Proprietatea) 

Sintetic, structura acţionariatului SNTGN Transgaz SA, în funcţie de categoria de acţionari, 

rezidenţi şi nerezidenţi la data de înregistrare pentru plata dividendelor în cei 4 ani de 

tranzacţionare se prezintă astfel : 

Actionari 

rezidenti 

Actionari 

nerezidenti 

TOTAL 

ACŢIONARI 

Nr actionari 

09.05.2008 

% în numărul 

total de 

acţionari 

Nr actionari 

19.05.2009 

% în 

numărul 

total de 

acţionari 

Nr actionari 

17.05.2010 

% în 

numărul 

total de 

acţionari 

Nr actionari 

27.06.2011 

% în numărul 

total de 

acţionari 

9.399 94,79% 8.767 97,83% 7.718 98,08% 7.195 97,96% 

517 5,21% 194 2,17% 151 1,92% 150 2,04% 

9,916 100% 8,961 100% 7,869 100% 7345 100% 

27

III.4 STRUCTURA TERITORIALĂ A ACŢIONARIATULUI TRANSGAZ 

DUPĂ NUMĂRUL DE ACŢIUNI ŞI ACŢIONARI LA DATELE DE ÎNREGISTRARE 

PENTRU DISTRIBUIREA DIVIDENDELOR 

Nr. actionari 

Nr. acţiuni 

Nr 

Judet 9.05. 19.05. 17.05. 27.06. 9.05. 19.05. 17.05. 27.06. 

crt 

2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 

1 ALBA 99 93 86 92 4.891 3.863 3.256 6.925 

2 ARAD 252 215 179 164 16.812 29.546 27.952 24.186 

3 ARGES 229 200 178 166 14.804 9.982 7.031 8.289 

4 BACAU 247 217 205 184 44.655 75.991 102.350 146.906 

5 BIHOR 242 217 177 170 17.723 15.966 15.169 14.096 

6 BISTRITA 144 153 131 118 5.385 10.611 7.841 7.337 

7 BOTOSANI 73 64 59 52 2.133 1.909 1.595 1.282 

8 BRAILA 142 134 128 118 5.430 5.302 5.448 3.903 

9 BRASOV 237 226 199 183 25.140 27.113 16.998 45.603 

10 BUCURESTI 80 72 53 44 33.586 4.782 2.241 2.081 

11 BUZAU 87 83 81 73 2.837 3.183 3.150 2.613 

12 CALARASI 79 71 68 61 1.811 1.444 2.848 633 

13 CARAS 

66 66 63 49 2.121 2.354 2.564 3.177 

SEVERIN 

14 CLUJ 699 600 501 459 49.570 38.142 35.443 46.025 

15 CONSTANTA 265 254 234 225 14.718 14.127 12.278 11.794 

16 COVASNA 35 26 30 24 813 641 743 457 

17 DAMBOVITA 84 75 61 55 5.519 4.009 1.387 1.468 

18 DOLJ 258 243 209 176 32.671 60.932 75.989 76.581 

19 GALATI 227 203 174 142 12.204 10.428 8.068 6.666 

20 GIURGIU 13 16 12 15 545 680 562 5.913 

21 GORJ 46 49 42 37 1.527 4.750 3.288 2.421 

22 HARGHITA 88 99 86 72 72.394 62.193 64.740 94.167 

23 HUNEDOARA 226 200 192 190 6.052 6.312 5.924 5.529 

24 IALOMITA 67 66 56 52 1.345 2.297 1.381 985 

25 IASI 190 176 164 157 13.805 13.756 19.962 22.398 

26 ILFOV 61 68 55 56 54.400 45.613 62.880 39.444 

27 MARAM. 211 189 160 136 10.305 5.883 4.024 2.369 

28 MEHEDINTI 41 38 24 24 2.051 2.622 271 397 

29 MURES 247 213 173 184 13.419 12.846 7.177 7.300 

30 NEAMT 77 67 58 52 5.056 3.962 3.125 3.099 

31 OLT 57 57 52 50 2.401 3.225 1.956 4.626 

32 PRAHOVA 242 230 213 204 14.149 17.036 11.254 10.221 

33 SALAJ 89 75 65 64 3.962 2.123 1.188 1.189 

34 SATU MARE 146 137 115 103 9.524 9.716 6.395 3.951 

35 SECTOR 1 664 637 557 560 8.980.999 232.930 8.849.982 10.630.109 

36 SECTOR 2 587 517 444 428 50.726 56.400 46.371 40.240 

37 SECTOR 3 586 524 472 437 57.673 69.542 48.545 82.862 

28

38 SECTOR 4 343 296 263 248 35.446 35.278 31.147 23.834 

39 SECTOR 5 260 231 211 190 1.790.404 10.460.763 1.838.158 80.511 

40 SECTOR 6 426 393 357 337 26.648 48.484 26.714 21.142 

41 SIBIU 602 543 479 444 63.136 49.264 36.231 33.995 

42 SUCEAVA 133 121 106 98 8.698 8.582 7.527 6.905 

43 TELEORMAN 41 44 34 28 1.796 1.737 1.126 739 

44 TIMIS 316 281 253 235 16.155 14.136 9.482 18.498 

45 TULCEA 33 28 28 22 1.202 1.244 847 650 

46 VASLUI 39 37 32 28 830 618 574 453 

47 VALCEA 130 114 98 95 6.146 7.906 6.364 5.596 

48 VRANCEA 100 88 79 74 5.255 4.060 3.846 3.821 

49 Actionari cu 310 211 173 170 224.972 269.561 340.452 210.458 

domiciliul in 

strainatate 

50 TOTAL 9.916 8.957 7.869 7.345 11.773.844 11.773.844 11.773.844 11.773.844 

ZONA 

NUMAR ACTIONARI PE REGIUNI 

9 

MAI 

2008 

19 

MAI 

2009 

17 

MAI 

2010 

27 

IUN 

2011 

NORD 753 687 604 216 

NORD EST 424 372 342 473 

EST 441 402 362 429 

SUD EST 352 337 315 225 

SUD 4,253 3,903 3,435 3,239 

SUD VEST 107 104 87 73 

VEST 794 696 624 589 

NORD VEST 1,174 1,045 874 932 

CENTRU 1,308 1,200 1,053 999 

STRAINATATE 310 211 173 170 

TOTAL 9,916 8,957 7,869 7345 

ZONA 

NUMAR ACTIUNI PE REGIUNI 

9 MAI 

2008 

19 MAI 

2009 

17 MAI 

2010 

27 IUN 

2011 

NORD 44,465 39,846 39,503 14,242 

NORD EST 54,966 84,013 109,321 174,138 

EST 19,666 17,592 14,937 17,653 

SUD EST 17,555 17,310 15,428 11,794 

SUD 11,112,596 11,067,790 11,019,224 11,037,695 

SUD VEST 4,172 4,976 2,835 3574 

VEST 39,019 49,994 43,358 48,213 

NORD VEST 76,640 66,842 59,641 67,630 

CENTRU 179,793 155,920 129,145 188,447 

STRAINATATE 224,972 269,561 340,452 210,458 

TOTAL 11,773,844 11,773,844 11,773,844 11,773,844 

29

III.5 TOP 50 ACŢIONARI AI SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ 

REGISTRUL ACŢIONARILOR LA 09.05.2008 

TIP NUMELE SI PRENUMELE TARA TOTAL ACŢIUNI 

1 MINISTERUL ECONOMIEI SI COMERTULUI ROM 8,831,840 

2 FONDUL PROPRIETATEA S.A. ROM 1,764,620 

3 VERESTOY ATTILA ROM 69,200 

4 S.I.F. MOLDOVA ROM 27,730 

5 ING ASIGURARI DE VIATA SA ROM 26,912 


7 BLACK RIVER EAST EUROPE/ME/AFRICA FD LTD CYM 18,122 

8 BLACK SEA TRADE AND DEVELOPMENT BANK GRC 18,122 

9 S.I.F. OLTENIA ROM 18,122 

10 VASARHELYI MIKLOS ISTVAN MCO 18,113 

11 UNIVERSAL INVESTMENT GESELLSCHAFT MBH DEU 15,393 

12 BERD ROM 13,366 

13 S.I.F. TRANSILVANIA ROM 13,366 

14 VERESTOY ERZSEBET ROM 11,706 

15 VERESTOY ZITA ROM 11,692 

16 LONG CORNELIA GBR 11,464 

17 ANASTASE RUSANU DANA MARIA ROM 10,293 

18 SC CREDIT EUROPE BANK(ROMANIA) S.A. ROM 9,384 

19 BANCA COMERCIALA CARPATICA S.A. ROM 9,364 

20 CLIENTI NEREZIDENTI-CITIBANK NOMINEE AL ROM 9,250 

21 ERSTE BANK VIENA AUT 9,126 

22 ALLIANZ TIRIAC ASIGURARI SA ROM 9,023 

23 VASARHELYI MIKLOS ISTVAN CHE 8,616 

24 DIAS SA OF PORTFOLIO INVESTMENTS GRC 7,870 

25 RAIFFEISEN ZENTRALBANK AG AUSTRIA AUT 7,704 

26 EFG EUROBANK ERGASIAS S.A. GRC 7,098 

27 CLIENTI NEREZIDENTI-CITIBANK NOMINEE A/C ROM 7,044 

28 RAIFFEISEN CENTROBANK AG AUSTRIA AUT 7,002 

29 UMBRARESCU DORINEL ROM 6,918 

30 RAIFFEISENBANK BULGARIA EAD BGR 6,075 

31 BULGARGAZ HOLDING EAD BGR 6,041 

32 ING LUXEMBOURG SA LUX 5,897 

33 DAN SORIN LUCIAN IOAN ROM 5,764 

34 NOTTI ANA MARIA VIORICA ROM 5,614 

35 MOLDOVAN RADU COSTICA ROM 5,481 

36 BLAGA VALERIU FLORIN ROM 5,229 

37 BANCA COMERCIALA ROMANA S.A. ROM 5,175 

31

38 IANCU LILIANA ROM 4,614 

39 ENACHE RADU ROM 4,334 

40 FONDUL DESCHIS DE INVESTITII BCR DINAMIC ROM 4,100 

41 GAVRILA FLORIN ROM 4,100 

42 RADU LIVIU ROM 4,000 

43 S.I.F. BANAT-CRISANA ROM 4,000 

44 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN S.A. LUX 3,806 

45 D. MARGARITIDIS SA GRC 3,509 

46 GLOBAL NEW EUROPE FUND PORTFOLIO INV. SA GRC 3,409 

47 CARAMIHA ADRIAN ROM 3,400 

48 DANSKE FUND - EASTERN EUROPE CONVERGENCE LUX 3,335 

49 SPIT BUCOVINA SA ROM 3,291 

50 SELINA SRL ROM 3,267 


Nr. 

crt NUMELE SI PRENUMELE TARA TOTAL ACŢIUNI 

1 MINISTERUL ECONOMIEI SI FINANTELOR ROM 8,655,973 


3 S.I.F. MOLDOVA ROM 59,777 


5 LINCARU GHEORGHE ROM 50,528 



8 LINCARIU ALEXANDRU ROM 23,500 

9 ALPHA ASSET MANAGEMENT MUTUAL FUNDS MANAGEMENT CO SA GRC 22,000 

10 BLACK RIVER EAST EUROPE/ME/AFRICA FD LTD CYM 19,320 

11 S.I.F. BANAT-CRISANA S.A. ROM 18,369 


13 VASARHELYI MIKLOS ISTVAN MCO 18,113 

14 DIAS SA OF PORTFOLIO INVESTMENTS GRC 17,591 

15 VRABIE DANIELA EUGENIA ROM 15,330 

16 (LF) EQUITY-EMERGING EUROPE FD LUX 15,000 

17 BANCA EUROPEANA PT. RECONSTRUCTIE SI DEZVOLT. GBR 13,366 


19 FONDUL DESCHIS DE INVESTITII KD MAXIMUS ROM 11,820 



22 HYPOSWISS LUX FUND - DANUBE TIGER - LUX 10,612 

23 ANASTASE RUSANU DANA MARIA ROM 10,293 

32

24 EAST CAPITAL BALKAN FUND SWE 10,050 




28 FONDUL DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT ING ROM 8,712 

29 AZT VIITORUL TAU FD PENS PRIV/ALLIANZ PP ROM 7,462 

30 VASARHELYI MIKLOS ISTVAN CHE 7,275 

31 EFG EUROBANK ERGASIAS S.A. GRC 7,098 

32 FDI CARPATICA GLOBAL/SAI CARPATICA AM SA ROM 7,080 


34 BULGARGAZ HOLDING EAD BGR 6,041 

35 NOTTI ANA MARIA VIORICA ROM 5,614 

36 RAIFFEISENBANK BULGARIA EAD BGR 5,331 

37 FDI RAIFFEISEN PROSPER ROM 5,021 


39 MARGARITIDIS DIMITROS GRC 4,647 

40 IANCU LILIANA ROM 4,614 

41 FDI BCR DINAMIC/SAI ERSTE AM ROM 4,382 


43 GAVRILA FLORIN ROM 4,140 

44 POPESCU PAUL CRISTIAN ROM 4,070 

45 BONCIU SORIN ROM 4,027 

46 FONDUL DESCHIS DE INVESTITII BT INDEX ROM 4,024 

47 WORLD INVESTMENT OPPORTUNITIES FUNDS LUX 3,844 

48 DIMITRIU SERBAN ALEXANDRU ROM 3,823 


50 ERSTE GROUP BANK AG AUT 3,734 


Nr. 

Crt NUMELE SI PRENUMELE TARA TOTAL ACŢIUNI 

1 MINISTERUL ECONOMIEI, COMERTULUI SI MEDIULUI DE AFACERI ROM 8,655,053 


3 SIF MOLDOVA ROM 86,344 





8 EAST CAPITAL BALKAN FUND SWE 25,757 

9 ALPHA ASSET MANAGEMENT MUTUAL FUNDS MANAGEMENT CO SA GRC 25,322 

10 LINCARU GHEORGHE ROM 24,646 

11 DIAS SA OF PORTFOLIO INVESTMENTS GRC 20,000 

12 IACIU GHEORGHE ROM 20,000 


33


15 VASARHELYI MIKLOS ISTVA MCO 18,113 

16 UNIVERSAL INVESTMENT GESELLSCHAFT MBH DEU 15,767 

17 AZT VIITORUL TAU FD PENS PRIV/ALLIANZ PP ROM 14,484 




21 ANASTASE-RUSANU DANA MARIA ROM 11,462 


23 RAIFFEISEN ZENTRALBANK AG AUSTRIA AUT 10,773 

24 DANSKE INVEST - TRANS-BALKAN LUX 10,300 

25 INGFONPEN OPTIM ROM 10,204 



28 FOND DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT ARIPI ROM 9,874 

29 BCR FOND DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT ROM 9,432 


31 VERESTOY A. ATTILA ROM 9,100 



34 KBC EQUITY FUND NV BEL 8,318 

35 FDI RAIFFEISEN ROMANIA ACTIUNI ROM 7,352 



38 FDI BCR DINAMIC/SAI ERSTE AM ROM 6,082 

39 FDI CARPATICA GLOBAL-SAI CARPATICA AM ROM 6,080 

40 BULGARIAN ENERGY HOLDING EAD BGR 6,041 

41 FONDUL DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT AIG ROM 5,821 

42 VASARHELYI MIKLOS ISTVA CHE 5,775 

43 FONDUL DESCHIS DE INVESTITII BT INDEX ROM 5,658 

44 EUREKO FD.PENSII ADM.PRIV.-EUREKO SAFPP ROM 5,582 

45 INGFONPEN CLASIC ROM 5,350 

46 BLACKROCK FRONTIER MARKETS FUND USA 5,262 


48 JUL.BAER MULTISTOCK-BLACK SEA FUND LUX 5,000 

49 TOMOSOIU BOGDAN IOAN ROM 5,000 

50 FDI CARPATICA-STOCK/SAI CARPA ASSET MNG ROM 4,486 


Nr. 

Crt NUMELE SI PRENUMELE TARA TOTAL ACŢIUNI 

1 MINISTERUL ECONOMIEI, COMERTULUI SI MEDIULUI DE AFACERI ROM 8,654,917 


3 SIF MOLDOVA ROM 132,391 




7 ING INTERNATIONAL ROMANIAN EQU ROM 44,649 


9 ROTARU MIHAI ROM 34,181 

34

10 LINCARU GHEORGHE ROM 24,646 

11 FD DE PENS ADMIN PRIV AZT VIITORUL TAU/ALLIIANZ PP ROM 22,677 



14 FOND DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT ARIPI ROM 13,765 




18 ANASTASE-RUSANU DANA-MARIA ROM 11,462 

19 EAST CAPITAL BALKAN FUND SWE 11,265 

20 FOND ADMIN PRIVAT PENSIA VIVA/AVIVA P2 ROM 10,679 


22 DANSKE INVEST - TRANS-BALKAN LUX 10,300 


24 VERESTOY A. ATTILA ROM 9,605 

25 DANSKE INV. TRANS-BALKAN FD.(NON-UCITS) LUX 9,400 

26 ALPHA ASSET MNGMT MUTUAL FDS MNGMT CO SA GRC 9,200 




30 EATON VANCE EMERALD FD PLC-EMER PPA EMEF IRL 6,362 

31 VRABIE ALEXANDRU ROM 6,330 

32 BULGARIAN ENERGY HOLDING EAD BGR 6,041 

33 FDI CARPATICA GLOBAL-SAI CARPATICA AM ROM 5,963 

34 FONDUL DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT BRD ROM 5,886 

35 FDI RAIFFEISEN ROMANIA ACTIUNI ROM 5,450 

36 EATON VANCE TAX MANAGED EM MKTS FD USA 5,376 

37 ING DOMESTIC EQUITY FUND GR 5,224 

38 

VITAL FOND DE PENSII ADMIN PRIVAT- ADMIN DE BT AEGON FOND DE 

PENSII SA ROM 5,140 

39 KD BALKAN DELNISKI SVN 5,000 


41 IACOB ION ROM 4,899 

42 BETUKER RAGNAR-ZOLTAN ROM 4,789 

43 EUREKO FD.PENSII ADM.PRIV.-EUREKO SAFPP ROM 4,752 

44 BLACKROCK FRONTIER MARKETS FUND USA 4,711 

45 KBC EQUITY FUND NV BEL 4,512 

46 FDI CARPATICA-STOCK/SAI CARPA ASSET MNG ROM 4,486 

47 SC INVEST CENTER SRL IASI ROM 4,400 


49 GENERALI ASIGURARI S.A. ROM 4,297 

50 TRIGON NEW EUROPE VALUE FUND/AS TRIGON FUNDS EST 4,272 

35

IV. DIVIDENDE 

IV.1 REGLEMENTĂRI LEGALE PRIVIND PLATA DIVIDENDELOR 

ORDONANŢA nr. 64 din 30 august 2001 privind repartizarea profitului la societatile 

nationale, companiile nationale si societatile comerciale cu capital integral sau majoritar de 

stat, precum si la regiile autonome,cu modificările şi completările ulterioare- art.1, litera f; 

ORDIN MEFP nr. 144 din 15 februarie 2005 privind aprobarea Precizarilor pentru 

determinarea sumelor care fac obiectul repartizarii profitului conform Ordonantei 

Guvernului nr. 64/2001 privind repartizarea profitului la societatile nationale, companiile 

nationale si societatile comerciale cu capital integral sau majoritar de stat, precum si la regiile 

autonome, aprobata cu modificari prin Legea nr. 769/2001, cu modificarile si completarile 

ulterioare; 

Legea nr.571/2003 privind Codul Fiscal cu modificările şi completările ulterioare; 

ORDONANTA DE URGENŢĂ nr. 55 din 23 iunie 2010 privind unele masuri de reducere a 

cheltuielilor publice – art.5; 

Legea nr.31/1990 privind societăţile comerciale, republicată cu modificările şi 

completările ulterioare; 

Legislaţia specifică pieţei de capital. 

În cei 4 ani de la listarea pe Bursa de Valori Bucureşti, SNTGN Transgaz SA Mediaş este una 

din societăţile cu cea mai atractivă politică de dividend, acestea fiind distribuite în 

conformitate cu prevederile OG nr.64/2001 şi precizările OMFP nr. 144/2005 care stipulează 

faptul că minim 50% din "profitul contabil rămas după deducerea impozitului pe profit" se 

repartizează la dividende. 

Dincolo de acest aspect, Transgaz s-a remarcat în anii 2008-2009 printr-o rată medie a 

dividendului de 51% şi cu o abatere foarte mică de la această medie în fiecare an. 

În al patrulea an de distribuire a dividendului însă, în conformitate cu Ordonanţa de Urgenţă 

nr.55/23 iunie 2010 privind unele măsuri de reducere a cheltuielilor publice pentru exerciţiul 

financiar al anului 2010, la societăţile naţionale, companiile naţionale şi societăţile 

comerciale cu capital integral sau majoritar de stat, profitul contabil rămas după deducerea 

impozitului pe profit se repartizează în cuantum de 90% sub forma de dividende, Transgaz 

36

plătind acţionarilor săi un dividend cu 120% mai mare decât în anul precedent, 

respectiv de 28,77 lei brut/acţiune. 

În conformitate cu prevederile art. 67 din Legea nr.31/1990 privind societăţile comerciale, 

republicată cu modificările şi completările ulterioare, dividendele se distribuie acţionarilor 

după aprobarea de către Adunarea Generală a Acţionarilor a situaţiilor financiare pentru 

anul precedent şi se acordă acţionarilor proporţional cu cota de participare a acestora la 

capitalul social. 

Capitalul social al SNTGN Transgaz SA Mediaş este de 117.738.840 lei şi este divizat într-un 

număr de 11.773.844 acţiuni. 

Acţiunile sunt ordinare, nominative, indivizibile şi au o valoare nominală de 10 lei/acţiune. 

Pentru anul 2007, SNTGN Transgaz SA Mediaş a distribuit dividende către acţionari în 

valoare de peste 113,7 milioane lei reprezentând 50,77% din profitul net, valoarea 

dividendului brut/acţiune fiind de 9,66 lei. 

Pentru anul 2008, SNTGN Transgaz SA Mediaş a acordat un dividend brut/acţiune în 

valoare de 10,47 lei, în creştere cu 8,2% faţă de cel din 2007 şi reprezentând 123,27 

milioane lei. 

În anul 2009, societatea a acordat un dividend brut de 13,02 lei/aţiune în creştere cu 25% 

faţă de cel distribuit în 2009 şi reprezentând 153,29 milioane lei din profitul net al 

societăţii. 

Iar pentru anul 2010, în conformitate cu Ordonanţa de Urgenţă nr.55/23 iunie 2010, 

societatea a distribuit un dividend brut către acţionari în valoare de peste 338,73 milioane 

lei, respectiv un dividend brut de 28,77 lei/acţiune. 

37

Grafic, situaţia dividendelor distribuite în perioada 2008-2011 se prezintă astfel: 

NT.CRT 

ANUL 

DIVIDEND 

BRUT/ACŢIUNE 

(lei) 

NUMĂR 

ACŢIUNI 

VALOAREA 

DIVIDENDELOR DISTRIBUITE 

(Milioane lei) 

1 2007 9,66 11.773.844 101.935.252 

2 2008 10,47 11.773.844 121.348.717 

3 2009 13,02 11.773.844 150.728.180 

4 2010 28,77 11.773.844 333.223.934 

38

IV.2 SITUAŢIA CENTRALIZATĂ A PLĂŢII DIVIDENDELOR AFERENTE ANILOR FINANCIARI 

2007-2010 

Situaţia centralizatoare la 31 decembrie 2011 a plaţii dividendelor în cei 4 ani de la 

tranzacţionare se prezintă astfel : 

2007 

Nr. 

Actionari 

PROGRAM PLATIT RAMAS DE PLATIT 

Nr. 

Nr.actiuni Dividende 

Nr.actiuni Dividende 

Nr.actiuni 

Actionari 

Nr. Actionari 

detinute nete 

detinute nete 

detinute 

platiti 

ramasi de 

cuvenite 

platite 

platit 

Dividende 

nete 

de platit 

Free Float 9,914 1,177,384 9,809,628.66 5,867 1,027,562 8,573,819.55 4,047 149,822 1,235,809.10 

MECMA 1 8,831,840 76,784,016.96 1 8,831,840 76,784,016.96 0 0 0.00 

Fondul 

Proprietatea 1 1,764,620 15,341,606.28 1 1,764,620 15,341,606.28 0 0 0.00 

Total 9,916 11,773,844 101,935,251.90 5,869 11,624,022 100,699,442.80 4,047 149,822 1,235,809.10 

2008 

Nr. 

Actionari 


Nr. 

Nr. 

Dividende 

Nr.actiuni Dividende Actionari Nr.actiuni 

Actionari 

nete 

detinute nete ramasi detinute 

platiti 

cuvenite 

platite 

de 

platit 

Nr.actiuni 

detinute 

39 

Dividende 

nete 

de platit 

Free Float 8,959 1,353,251 12,245,108.71 5,357 1,221,302 11,138,282.90 3,602 131,949 1,106,825.81 

MECMA 8,655,973 90,628,037.31 1 8,655,973 90,628,037.31 0 0 0.00 

Fondul 

Proprietatea 1,764,620 18,475,571.40 1 1,764,620 18,475,571.40 0 0 0.00 

Total 8,961 11,773,844 121,348,717.42 5,359 11,543,103 120,241,891.61 3,602 131,949 1,106,825.81

2009 

Nr. 

Actionari 


Nr.actiuni 

detinute 

Dividende 

nete 

cuvenite 

Nr. 

Actionari 

platiti 

Nr.actiuni 

detinute 

Dividende 

nete 

platite 

Nr. 

Actionari 

ramasi de 

platit 

Nr.actiuni 

detinute 

Dividende 

nete 

de platit 

Free Float 7,867 1,354,171 15,064,037.75 4,062 1,223,176 13,858,909.41 3,805 130,995 1,205,128.34 

MECMA 8,655,053 112,688,790.06 1 8,655,053 112,688,790.06 0 0 0.00 

Fondul 

Proprietatea 1,764,620 22,975,352.40 1 1,764,620 22,975,352.40 0 0 0.00 

Total 7,869 11,773,844 150,728,180.21 4,064 11,642,849 149,523,051.87 3,805 130,995 1,205,128.34 

2010 

Nr. 

Actionari 


Nr. 

Nr. 

Dividende 

Nr.actiuni Dividende Actionari Nr.actiuni 

Actionari 

nete 

detinute nete ramasi detinute 

platiti 

cuvenite 

platite 

de 

platit 

Nr.actiuni 

detinute 

Dividende 

nete 

de platit 

Free Float 7,343 1,354,307 33,453,854.58 2,396 1,143,708 28,483,422.46 4,947 210,599 4,970,432.12 

MECMA 8,654,917 249,001,962.09 1 8,654,917 249,001,962.09 0 0 0.00 

Fondul 

Propietatea 1,764,620 50,768,117.40 1 1,764,620 50,768,117.40 0 0 0.00 

Total 7,345 11,773,844 333,223,934.07 2,398 11,563,245 328,253,501.95 4,947 210,599 4,970,432.12 

Grafic gradul de plata al dividendelor cuvenite acţionarilor SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş 

în cei 4 ani de la listare se prezintă astfel: 

40

2007 2008 2009 2010 

total dividende distribuite 101,935,252 121,348,717 150,728,180 333,223,934 

dividende platite 100,699,443 120,241,892 149,523,052 328,253,502 

dividende ramase de platit 1,235,809 1,106,826 1,205,128 4,970,432 

grad de plata al dividendelor 87.40% 90.96% 92.00% 85.14% 

rata de distribuire a dividendelor 59.18% 59.79% 51.63% 32.63% 

41

V. EVOLUŢIA ACŢIUNILOR TGN COMPARATIV CU INDICII BURSIERI AI BVB 

ACŢIUNEA TGN 

Analizând graficul săptamânal (fiecare lumânare reprezintă o săptămână de tranzacţionare) 

al evoluţiei acţiunii TGN, se poate observa că începând cu anul 2011, acţiunea are un trend 

descrescător, urmând tentinţa generală a pieţei bursiere, aceasta fiind una bearish. 

Pentru a întelege mai bine fazele acestei evoluţii putem împărţi întregul ciclu al mişcării din 

piată în patru etape: consolidarea (piata sideway), acumularea/ascensiunea (piata bullish), 

42

topul maxim, scăderea/coborârea (piata bearish) cu atingerea minimelor 

perioadei/ciclului. Putem spune că începand cu 2011 avem o piaţă bear care conduce la noi 

minime. Până la sfârşitul acestei pieţe liniile mediilor mobile devin praguri de rezistenţă. 

În luna august putem observa cu uşurinţă formarea unei lumânări de tip hammer. 

Lumânările de tip hammer se formeaza într-un trend descendent şi au corpul mic şi umbra 

lungă în partea de jos. Acest tip de lumânare atenţionează investitorii că trendul poate fi pe 

sfârşit şi simbolizează prezenţa masivă a cumpărătorilor la un moment dat, care rezultă în 

formarea umbrei lumânării. Cu cât este mai lungă umbra, cu atât mai mare este forţa 

cumpărătorilor şi potenţialul trendului de a-şi schimba direcţia, fapt confirmat şi de piaţă. 

Putem de asemenea să observăm că începând cu luna august 2011, preţul se află intr-un 

canal ascendent în condiţiile în care volumele de tranzacţionare sunt în scădere. Teoria 

analizei tehnice spune că volumele de tranzacţionare în creştere determină o creştere a 

preţului. În cazul acţiunilor Transgaz avem o divergenţă negativă în sensul că volumele de 

tranzacţionare scad iar preţul acţiunilor creşte. Putem spune că este un rebound pe o piaţă 

bearish. Încă nu poate fi vorba de o consolidare, de o întoarcere. Va trebui să vedem volume 

bune şi mai multe şedinţe cu aprecieri consecutive. 

43

Analizând graficul săptamânal (fiecare lumânare reprezintă o săptămână de tranzacţionare) 

al evoluţiei preţului acţiunii TGN de la listarea sa în 2008 şi până în prezent observăm o 

divergenţă între preţul acţiunii şi volumul de tranzacţionare. 

Conform teoriei analizei tehnice bursiere care spune că volumele de tranzacţionare în 

creştere determină o creştere a preţului, în cazul acţiunilor Transgaz observăm o divergenţă 

negativă în sensul că volumele de tranzacţionare scad iar preţul acţiunilor creşte. 

Pe parcursul celor 4 ani de la listare, preţul acţiunii Transgaz a urmat tendinţa generală a 

pieţei bursiere dar pe un palier superior majorităţii acţiunilor de la BVB. De la listarea sa - cel 

mai reuşit IPO din istoria BVB – trendul preţului a fost unul descendent, atingând valoarea 

minimă de 95 RON la sfârşitul lunii octombrie 2008, valoare retestată în ianuarie 2009. 

După această dată preţul acţiunii s-a înscris pe un trend ascendent susţinut cu o singură 

corecţie semnificativă în partea a doua a lunii aprilie 2009 până la sfârşitul lunii mai, o 

corecţie normală după data de referinţă. În lunile următoare acţiunea TGN au adus 

44

investitorilor câştiguri importante şi continuă să fie o acţiune importantă a portofoliului 

majorităţii investitorilor. 

Se poate observa că la sfârşitul anului 2010 în luna decembrie preţul acţiunii TGN a ajuns, 

după un parcurs de trei ani, la nivelul lunii ianuarie 2008. 

Linia roşie reprezintă media mobilă de 10 perioade (weekly) o indicaţie pentru investitorii 

pe termen mediu. Prezenţa preţului pe banda Bollinger superioară figurată cu culoarea gri 

pe grafic conduce spre ipoteza că preţul poate să mai crească. Desprinderea de aceasta 

bandă va da semnalul de orientare spre banada inferioară şi ne putem aştepta la o corecţie a 

preţului acţiunii. 

Într-o economie în care energia joacă un rol foarte important, domeniul gazelor naturale cu 

atât mai mult, face ca acţiunea TGN să fie şi să rămână atractivă şi să constituie o investiţie 

rentabilă. Consumurile de gaze ale Europei de vest tot mai dependente de gazul rusesc şi 

exploatarea rezervelor de gaze din zona Mării Caspice vor face din Transgaz o companie 

dintre cele mai importante ale BVB. Faptul că an de an SNTGN Transgaz SA reuşeşte să 

acorde dividende semnificative face acţiunea TGN să fie o acţiune atractivă atât pentru 

investitorii instituţionali cât şi pentru cei străini. 

V.1 TGN VS BET 

Evoluţia relativă a acţiunii TGN faţă de indicele BET 

Sursa graficelor este: http://www.ktd.ro 

45

V.2 TGN VERSUS BET-C 

Evoluţia relativă a acţiunii TGN faţă de indicele BET- C 


V.3 TGN VERSUS BET-NG 

Evoluţia relativă a acţiunii TGN faţă de indicele BET- NG 


46

TGN VERSUS ROTX 

Evoluţia relativă a acţiunii TGN faţă de indicele ROTX 


TGN VERSUS BET XT 

Evoluţia relativă a acţiunii TGN faţă de indicele BET XT 


47

La data elaborării prezentului material informativ, respectiv 20 ianuarie 2012 ponderea 

deţinută de acţiunea TGN în compoziţia indicilor bursieri analizaţi mai sus este următoarea: 

DENUMIREA INDICELUI 

BURSIER 

LOCUL 

OCUPAT 

PONDEREA DEŢINUTĂ 

ÎN COMPOZIŢIA INDICELUI 

BET 5 7,96% 

BET-C 4 8,13% 

ROTX 6 4,57% 

BETXT 8 4,75% 

BET NG 4 13,14% 

BET este primul indice dezvoltat de BVB, reprezintă indicele de referinţă al pieţei de capital. 

BET este un indice de preţ ponderat cu capitalizarea free floatului celor mai lichide 10 

companii listate pe piaţa reglementată BVB. Metodologia permite constituirea sa drept activ 

suport pentru instrumente financiare derivate şi produse structurate. 

BET-C este indicele compozit al pieţei BVB. El reflectă evoluţia preturilor tuturor companiilor 

listate pe piata reglementată BVB, Categoria I si II, cu exceptia SIF-urilor. BET-C este un 

indice de preţ ponderat cu capitalizarea de piaţă a companiilor din componenţa sa. 

ROTX este un indice de preţ ponderat cu capitalizarea free floatului şi reflectă în timp real 

mişcarea acţiunilor "blue chip" tranzacţionate la Bursa de Valori Bucuresti (BVB). Calculat în 

RON, EUR si USD, şi diseminat în timp real de Bursa de Valori din Viena (Wiener Borse AG), 

ROTX este proiectat ca un indice tranzacţionabil şi poate fi folosit ca activ suport pentru 

produse derivate şi structurate 

BET-XT este un indice blue-chip şi reflectă evoluţia preţurilor celor mai lichide 25 de 

companii tranzacţionate în segmentul de piaţă reglementată, inclusiv SIF-urile, ponderea 

maxima a unui simbol în indice fiind de 15%. Metodologia permite acestuia să constituie 

drept activ suport pentru instrumente financiare derivate şi produse structurate. 

BET-NG este un indice sectorial ce urmăreşte mişcarea preţurilor acţiunilor companiilor 

tranzacţionate pe piaţa reglementată BVB, al căror domeniu de activitate principal este 

asociat cu sectorul economic energie şi utilităţile aferente acestuia. Ponderea maximă a unui 

simbol în indice este de 30%. Metodologia permite acestuia să constituie drept activ suport 

pentru instrumente financiare derivate şi produse structurate. 

48

VI.ANALIZA COMPORTAMENTULUI EMITENTULUI TRANSGAZ 

PE PIAŢA DE CAPITAL 

VI.1 CERINŢE ŞI OBLIGAŢII DE RAPORTARE 

În conformitate cu prevederile Legii nr.297/2004 privind piaţa de capital modificată, cele 

ale Regulamentului nr.1/2006 al CNVM privind emitenţii şi operaţiunile cu valori 

mobiliare, modificat şi prevederile Codului BVB, Transgaz SA Mediaş în calitate de emitent 

de valori mobiliare pe piaţa reglementată administrată de BVB are de îndeplinit anumite 

cerinţe şi obligaţii de raportare prevăzute de aceste reglementări legale, specifice pieţei de 

capital. 

În acest sens, de la data începerii tranzacţionării drepturilor de alocare şi respectiv de la 

24.01.2008 data tranzacţionării acţiunilor TGN la Bursa de Valori Bucureşti, Transgaz s-a 

remarcat printr-un comportament adecvat noului său statut, prin prisma îndeplinirii la timp 

şi în conformitate cu cerinţele legale a tuturor obligaţiilor privind furnizarea continuă şi 

periodică către acţionari şi instituţiile pieţei de capital a informaţiilor referitoare la 

activitatea societăţii, reuşind să asigure astfel un dialog proactiv, eficient şi constructiv în 

relaţia emitent-acţionari – instituţii ale pieţei de capital. 

Pentru a asigura un management corespunzător şi în acelaşi timp şi eficient al relaţiei cu 

instituţiile pieţei de capital în ceea ce priveşte cerinţele şi obligaţiile de raportare curentă şi 

periodică a informaţiilor prevăzute de legislaţia pieţei de capital cu privire la activitatea 

TRANSGAZ, a fost elaborat în consens cu legislaţia incidentă, documentul intitulat "Îndrumar 

metodologic privind cerinţele şi obligaţiile de raportare ale SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş 

către instituţiile pieţei de capital", document avizat de Consiliul de Administraţie al 

companiei. 

Evident că pe parcursul celor 4 ani de la listare, au existat şi situaţii care au impus apelări la 

experienţa specialiştilor instituţiilor pieţei de capital pentru clarificare şi o mai bună 

înţelegere, aspect ce a condus potrivit proverbului "Cine întreabă nu greşeşte ", la evitarea 

unor greşeli în ceea ce priveşte îndeplinirea cerinţelor şi obligaţiilor ce revin TRANSGAZ în 

calitate de emitent de valori mobiliare pe piaţa de capital din România. 

49

Şi pentru că, informaţiile economico-financiare privind activitatea SNTGN TRANSGAZ SA 

Mediaş sunt de real interes pentru toţi deţinătorii de acţiuni TGN, mai jos sunt redate 

principalele astfel de informaţii la datele: 31.12.2009; 31.12.2010 şi 30.09.2011 (sursa 

datelor: www.ktd.ro ) : 

31.12.2009 31.12.2010 30.09.2011 

Bilant contabil (mii RON) 

Active imobilizate 2.956.719,66 3.275.070,82 3.259.227,81 

Active circulante 476.824,99 558.979,82 762.445,40 

Capitaluri proprii 2.363.368,74 2.586.426,28 2.531.624,96 

Datorii totale 864.302,56 921.402,60 1.145.468,93 

Datorii cu scadenta sub 1 an 336.853,79 357.177,87 580.408,01 

Cont de profit si pierdere (mii RON) 

Cifra de afaceri 1.187.350,29 1.312.997,93 940.489,45 

Venituri din exploatare 1.220.014,80 1.342.933,37 985.278,91 

Cheltuieli de exploatare 874.867,23 899.269,26 657.353,32 

Venituri financiare 38.453,09 34.176,53 40.566,24 

Cheltuieli financiare 22.319,17 26.336,12 28.678,86 

Venituri totale 1.258.467,90 1.377.109,90 1.025.845,15 

Cheltuieli totale 897.186,39 925.605,38 686.032,18 

Profit brut 361.281,51 451.504,52 339.812,97 

Profit net 298.631,54 376.352,99 283.932,17 

50

Indicatori de performanta 

Grad de indatorare fata de capitalurile proprii 36,57% 35,62% 45,25% 

Indice de lichiditate 1,42 1,57 1,31 

Rentabilitatea capitalurilor proprii 12,64% 14,55% 11,22% 

Rentabilitatea economica 25,15% 28,66% 30,19% 

Valoarea contabila (RON) 200,7304 219,6756 215,0211 

EPS in ultimele 12 luni (RON) 25,3640 31,9652 31,9409 

Cifra de afaceri pe actiune (RON) 100,8464 111,5182 79,8796 

Variatie profit net in ultimele 12 luni 24,95% 26,03% -0,10% 

Variatie cifra de afaceri in ultimele 12 luni 6,07% 10,58% 2,71% 

Pret de tranzactionare (sfarsit de trimestru) 157,0000 280,0000 194,0000 

PER in ultimele 12 luni (RON) 6,19 8,76 6,07 

Pret (curent): 234,9500 PER (curent): 7,36 

51

Urmare a cerinţelor impuse de noul statut al companiei, acela de emitent de valori mobiliare 

pe piaţa de capital din România, menţionăm că interfaţa TRANSGAZ –instituţii ale pieţei de 

capital –acţionari –analişti financiari –publicul interesat este asigurată în principal prin 

pagina web (www.transgaz.ro), care a fost aliniată cerinţelor de comunicare şi informare 

impuse de legislaţia incidentă pieţei de capital. 

52

VI.2 CALENDARUL DE COMUNICARE FINANCIARĂ CU BVB 

În conformitate cu prevederile reglementărilor legale în materie de piaţă de capital, 

calendarul de comunicare financiară cu BVB, se întocmeşte anual, în luna ianuarie a anului 

curent şi se transmite la BVB până la data de 31 ianuarie a anului respectiv. 

Prin Calendarul de comunicare financiară cu BVB, se aduce la cunoştinţa publică datele la 

care compania îşi stabileşte adunările generale ale acţionarilor pentru aprobarea situaţiilor 

financiare pe anul precedent şi publicarea raportului anual, datele de publicare ale 

rapoartelor trimestriale şi semestriale, datele la care au loc întâlnirile cu analiştii financiari, 

consultanţii de plasament, brokerii, SSIF. 

Mai jos redăm calendarele de comunicare financiară cu BVB pentru anul 2008, anul 2009, 

anul 2010, anul 2011 şi anul 2012, după cum urmează: 

Simbol Denumire societate Data Evenimente 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 05.02.2008 Rezultate financiare preliminate 2007 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 21.04.2008 AGA Ordinara Anuala 2008 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 21.04.2008 Raport anual 2007 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 07.05.2008 Ex-Data dividend 2007 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 14.05.2008 Rezultate financiare trimestrul I 2008 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 14.08.2008 Rezultate financiare semestriale 2008 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 10.09.2008 Intalnire cu analisti si investitori 2008 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 11.11.2008 Rezultate financiare trimestrul III 2008 







TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 09.09.2009 Intalnire cu analisti si investitori sem. I 2009 








TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 14.09.2010 Intalnire cu analisti si investitori sem. I 2010 







53


TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 08.09.2011 Intalnire cu analisti si investitori sem.I 2011 


TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 15.02.2012 Rezultate financiare preliminate 2011 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 26.04.2012 AGA Ordinara Anuala 2012 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 27.04.2012 Raport anual 2011 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 08.05.2012 Intalnire cu analisti si investitori 2011 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 14.05.2012 Rezultate financiare trimestrul I 2012 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 14.08.2012 Rezultate financiare semestriale 2012 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 06.09.2012 Intalnire cu analisti si investitori sem.I 2012 

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ 12.11.2012 Rezultate financiare trimestrul III 2012 

În cazul în care au intervenit situaţii ce au condus la imposibilitatea respectării datelor 

planificate iniţial, conform cerinţelor de raportare şi informare, SNTGN TRANSGAZ SA 

Mediaş, a transmis public, prin comunicate, modificarea datelor din calendarul de 

comunicare financiară cu BVB. 

Pentru a putea cunoaşte modul în care emitentul SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş (simbol 

TGN), cod fiscal RO 13068733 a respectat cerinţele de raportare, redăm mai jos informaţiile 

relevante în acest sens (dec.2007-ian.2012) şi care, sunt disponibile pe site-ul BVB şi al 

companiei: 

Descriere Data Categorii 

Anul 2012 

Calendar financiar 2012 20.01.2012 10:11:00 Calendar Financiar 

Notificare - Tranzactii persoane initiate 

Tranzactii persoane 

16.01.2012 11:32:40 

(13.01.12, cumparare ) 

initiate 

Convocare AGA Ordinara in data 

Adunarea Generala a 

06.01.2012 17:03:00 

10(11).02.2012 - Data de referinta: 30.01.2012 

Actionarilor 

Anul 2011 

Comunicat 23.12.2011 11:00:00 Altele 


Reluare tranzactionare - ora 09:30: Raport 


curent Hotarari AGA Extraordinara din 

22.12.2011 07:40:00 

Actionarilor 

21.12.2011 

Reluare tranzactionare in 22.12.2011 - ora 

09:30: Raport curent Hotarari AGA 

Extraordinara din 21.12.2011 

Suspendare tranzactionare - ora 09:30 - 

Desfasurare AGA Extraordinara 


(08.12.11, cumparare ) 

54 

21.12.2011 13:25:00 

21.12.2011 07:39:00 

09.12.2011 10:17:50 


Actionarilor 


Actionarilor 


initiate



08.12.2011 09:36:32 

(07.12.11, cumparare ) 

initiate 


Convocare AGA Extraordinara in 


17.11.2011 08:48:00 

21(22).12.2011 - Data de referinta: 09.12.2011 

Actionarilor 

Comunicat disponibilitate raport trimestrial la 

30.09.2011 

03.11.2011 08:31:00 Altele 

Raport curent - Rezultate Financiare la 

30.09.2011 

03.11.2011 08:27:00 Altele 

Modificare Calendar financiar 2011 02.11.2011 12:57:00 Calendar Financiar 




01.11.2011 07:36:00 

Actionarilor 

31.10.2011 






55 

31.10.2011 12:53:00 

31.10.2011 07:40:00 


Actionarilor 


Actionarilor 

Comunicat plata dividende 2010 10.10.2011 08:45:00 Dividende 

Convocare AGA Extraordinara in 


31.10(01.11).2011 - Data de referinta: 

27.09.2011 16:59:00 

Actionarilor 

20.10.2011 

Raport curent 26.09.2011 16:58:00 Altele 

Comunicat 08.09.2011 15:24:00 Altele 






16.08.2011 17:16:02 

(16.08.11, vanzare ) 

initiate 



16.08.2011 17:15:02 

(16.08.11, cumparare ) 

initiate 

Comunicat - Rezultate Financiare la 30.06.2011 12.08.2011 07:41:00 Altele 



09.08.2011 17:37:27 

(09.08.11, cumparare ) 

initiate 



08.08.2011 17:35:32 

(08.08.11, cumparare ) 

initiate 


Comunicat disponibilitate situatii financiare 

IFRS la 31.12.2010 

01.08.2011 14:43:00 Altele 


curent Hotarari AGA Ordinara si Extraordinara 

din 12.07.2011 

Reluare tranzactionare pe 13.07.2011 - ora 

09:30: Raport curent Hotarari AGA Ordinara si 

13.07.2011 07:37:00 

12.07.2011 15:04:00 


Actionarilor 


Actionarilor




12.07.2011 07:34:00 

Desfasurare AGA Ordinara si Extraordinara 

Actionarilor 



08.07.2011 09:16:04 

(07.07.11, vanzare ) 

initiate 



06.07.2011 17:31:48 

(06.07.11, vanzare ) 

initiate 




28.06.2011 17:30:29 

(28.06.11, vanzare ) 

initiate 



28.06.2011 17:30:08 

(28.06.11, cumparare ) 

initiate 




16.06.2011 17:43:55 

(16.06.11, cumparare ) 

initiate 




14.06.2011 18:03:52 

(14.06.11, vanzare ) 

initiate 


(14.06.11, cumparare ) 

14.06.2011 18:03:20 Tranzactii persoane 

Reluare tranzactionare - ora 09:30 - Raport 


curent Hotarari AGA Ordinara si Extraordinara 14.06.2011 07:45:00 

Actionarilor 

din 10.06.2011 si Raport Anual 2010 


Comunicat disponibilitate Raport Anual 2010 10.06.2011 13:01:00 Altele 

Reluare tranzactionare pe 14.06.2011, ora 

09:30 - Raport curent Hotarari AGA Ordinara si 

Extraordinara din 10.06.2011 si Raport Anual 

2010 

Anulare Convocare AGA Ordinara si 

Extraordinara din 07(08).07.2011 si Convocare 

AGA Ordinara si Extraordinara in 

12(13).07.2011 - Data de referinta 29.06.2011 

Comunicat neintrunire cvorum pentru AGA 

Ordinara si Extraordinara din 09.06.2011 



Convocare AGA Ordinara si Extraordinara in 

07(08).07.2011 - Data de referinta: 24.06.2011 

Comunicat disponibilitate Raport trimestrial la 

31.03.2011 

56 

10.06.2011 12:57:00 

09.06.2011 13:50:00 

09.06.2011 13:15:00 

09.06.2011 07:38:00 

03.06.2011 08:27:00 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 

13.05.2011 07:48:00 Altele 



Reluare tranzactionare - ora 09:30 - Hotarari 02.05.2011 09:00:00 Adunarea Generala a

AGA Ordinara si Extraordinara din 29.04.2011 

Actionarilor 



29.04.2011 16:58:00 


Actionarilor 



09:30 - Hotarari AGA Ordinara si Extraordinara 29.04.2011 16:55:00 

Actionarilor 

din 29.04.2011 

Comunicat neintrunire cvorum pentru AGA 


28.04.2011 11:43:00 


Actionarilor 



28.04.2011 07:35:00 


Actionarilor 

Completare ordine de zi convocare AGA 


Ordinara pe 28(29).04.2011 - Data de referinta: 06.04.2011 08:14:00 

Actionarilor 

15.04.2011 





25.03.2011 07:35:00 

Actionarilor 

24.03.2011 

Raport curent 24.03.2011 16:56:00 Altele 



Extraordinara din 24.03.2011 




28(29).04.2011 si Propunere dividend 2010 - 

Data de referinta: 15 Aprilie 2011 


curent Hotarari AGA Ordinara si Extraordinara 

din 02.03.2011 


09:30: Raport curent Hotarari AGA Ordinara si 


Suspendare tranzactionare - ora 09:30: 


Raport curent Convocare AGA Extraordinara in 

data de 24(25).03.2011 - Data de referinta: 14 

Martie 2011 

Comunicat - Rezultate Financiare Preliminare 

2010 


(08.02.11, cumparare ) 

57 

24.03.2011 12:32:00 

24.03.2011 07:44:00 

22.03.2011 16:53:00 

03.03.2011 07:43:00 

02.03.2011 12:59:00 

02.03.2011 07:45:00 

18.02.2011 17:55:00 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 

17.02.2011 08:04:00 Altele 

08.02.2011 18:08:13 


initiate 


Convocare AGA Ordinara si Extraordinara pe 


24.01.2011 17:31:00 


Actionarilor

Calendar financiar 2011 20.01.2011 12:29:00 Calendar Financiar 


Anul 2010 



03.12.2010 15:18:00 

(02.12.10, vanzare ) 

initiate 



30.09.2010 

10.11.2010 09:11:00 Altele 



29.10.2010 09:34:54 

(28.10.10, vanzare ) 

initiate 



29.10.2010 09:34:23 

(28.10.10, vanzare ) 

initiate 

Reluare tranzactionare ora 09:30 - Raport 


27.10.2010 08:51:00 

curent Hotarari AGA Ordinara din 26.10.2010 

Actionarilor 


09:30 - Raport curent Hotarari AGA Ordinara 

din 26.10.2010 


Desfasurare AGA Ordinara 

26.10.2010 12:41:00 

26.10.2010 09:12:00 


Actionarilor 


Actionarilor 





13.10.2010 10:55:35 

(12.10.10, vanzare ) 

initiate 



curent Hotarari AGA Ordinara si Extraordinara 06.10.2010 09:11:00 

Actionarilor 

din 05.10.2010 


09:30 - Raport curent Hotarari AGA Ordinara si 




Modificare convocare AGA Ordinara din 

26(27).10.2010 

Convocare AGA Ordinara pe 26(27).10.2010 - 

Data de referinta: 11.10.2010 

05.10.2010 13:34:00 

05.10.2010 09:10:00 

21.09.2010 16:45:00 

20.09.2010 17:08:00 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 




Comunicat 02.09.2010 10:24:00 Altele 


(01.09.10, vanzare ) 

01.09.2010 17:08:23 


Convocare AGA Ordinara si Extraordinara pe 


26.08.2010 16:59:00 

58 


initiate 


Actionarilor

Modificare calendar financiar 2010 25.08.2010 08:52:00 Altele 





13.08.2010 17:07:59 

(13.08.10, vanzare ) 

initiate 

Comunicat disponibilitate raport semestrial 

2010 

13.08.2010 08:54:00 Oferte Publice 



05.08.2010 17:39:03 

(05.08.10, cumparare ) 

initiate 

Notificare - Tranzactii persoane initiate 27.07.2010 17:08:00 


initiate 



initiate 




23.06.2010 08:28:00 

curent Hotarari AGA Ordinara din 22.06.2010 

Actionarilor 



09:30: Raport curent Hotarari AGA Ordinara din 

22.06.2010 

Raport curent Hotarari AGA Ordinara din 

22.06.2010 




auditate IFRS la 31.12.2009 

59 

22.06.2010 15:14:00 

22.06.2010 15:13:00 

22.06.2010 08:28:00 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 

03.06.2010 16:48:00 Altele 

Notificare - Tranzactii persoane initiate 20.05.2010 17:24:00 


initiate 


Comunicat disponibilitate raport trimestrial 14.05.2010 08:45:00 Altele 

Convocare AGA Ordinara pe 22(23).06.2010 - 


13.05.2010 16:53:00 

Data de referinta: 07.06.2010 

Actionarilor 


Comunicat 07.05.2010 08:56:00 


Actionarilor 



initiate 


curent Hotarari AGA Ordinara din 27.04.2010 si 

Raport Anual 2009 

28.04.2010 09:07:00 


Actionarilor 




09:30 - Raport curent Hotarari AGA Ordinara 27.04.2010 17:10:00 

Actionarilor 

din 27.04.2010 si Raport Anual 2009

Raport curent Hotarari AGA Ordinara din 


27.04.2010 17:09:00 

27.04.2010 

Actionarilor 

Suspendare tranzactionare - ora 09:30. 


27.04.2010 09:07:00 


Actionarilor 


Raport curent conf Art 225 din Legea 297/2004 16.04.2010 16:45:00 Altele 


Reluare tranzactionare- ora 09:30 : Hotarari 


30.03.2010 08:53:00 


Actionarilor 


09:30 : Hotarari AGA Ordinara si Extraordinara 

din 29.03.2010 


Desfasurare AGA O + E 

60 

29.03.2010 17:26:00 


Actionarilor 

29.03.2010 09:02:00 Actiuni Corporative 

Informare Depozitarul Central 26.03.2010 13:48:00 Altele 



Propunere dividend 2009 19.03.2010 16:55:00 Altele 

Convocare AGA O pe 27(28).04.2010 - Data de 


19.03.2010 16:53:00 

referinta: 12.04.2010 

Actionarilor 



Completare ordine de zi AGA Extraordinara din 


08.03.2010 17:19:00 

29(30).03.2010 

Actionarilor 




initiate 



initiate 



initiate 



initiate 




initiate 

Raport curent convocare AGA Ordinara si 

Extraordinara in 29(30).03.2010 - (Data de 

referinta -19.03.2010) 

19.02.2010 08:48:00 


Actionarilor 


Comunicat - Rezultate Financiare Preliminare 

2009 

17.02.2010 08:43:00 Altele 

Notificare - Tranzactii persoane initiate 15.02.2010 17:32:00 Tranzactii persoane

initiate 



Calendar financiar 2010 12.01.2010 16:42:00 Altele 

Anul 2009 



curent hotarari AGA Ordinara din data de 17.11.2009 08:36:00 Altele 

16.11.2009 


09:30 - Raport curent hotarari AGA Ordinara 16.11.2009 16:40:00 Altele 

din data de 16.11.2009 



16.11.2009 08:40:00 

desfasurare AGA Ordinara 

Actionarilor 


30.09.2009 

06.11.2009 09:28:00 Altele 


Raport curent convocare AGA Ordinara in 

16(17).11.2009 - (Data de referinta - 

02.11.2009) 

13.10.2009 16:42:00 


Actionarilor 






initiate 



initiate 


Reluare tranzactionare - ora 09:30 - raport 

curent hotarari AGA Ordinara si Extraordinara 

din 04.09.2009 


09:30 - raport curent hotarari AGA Ordinara si 



desfasurare AGA Ordinara si Extraordinara 

09.09.2009 08:18:00 

08.09.2009 17:15:00 

08.09.2009 08:18:00 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 





26.08.2009 17:57:00 

Ordinara 08(09).09.2009 

Actionarilor 



initiate 

Comunicat disponibilitate raport semestrial la 07.08.2009 08:21:00 Altele 

61

30.06.2009 



8(9).09.2009 - Data de referinta - 21.08.2009 

62 

30.07.2009 08:46:00 


Actionarilor 


Notificari - Tranzactii persoane initiate 08.07.2009 12:42:00 


initiate 



initiate 




initiate 



auditate IFRS la 31.12.2008 

18.05.2009 17:45:00 Altele 



initiate 



initiate 



initiate 




initiate 


31.03.2009 

04.05.2009 18:04:00 Altele 



initiate 



Reluare tranzactionare - ora 09:30 - raport 


curent hotarari AGA Ordinara si Extraordinara 30.04.2009 08:17:00 

Actionarilor 

din 28.04.2009 si Raport Anual 2008 




09:30 - raport curent hotarari AGA Ordinara si 

Extraordinara din 28.04.2009 si Raport Anual 

2008 

Raport curent (conform art. 225 din Legea nr. 

297/2004) 

Raport curent hotarari AGA Ordinara si 


29.04.2009 10:58:00 


Actionarilor 

28.04.2009 15:07:00 Altele 

28.04.2009 15:06:00 


Actionarilor

Raport curent neintrunire cvorum pentru AGA 


27.04.2009 13:46:00 


Actionarilor 



27.04.2009 08:37:00 

desfasurare AGA Ordinara si Extraordinara 

Actionarilor 



initiate 




24.03.2009 17:10:00 


Actionarilor 



initiate 



initiate 



initiate 



initiate 



initiate 



initiate 



initiate 


Comunicat rezultate financiare preliminare 

2008 

63 

17.02.2009 16:52:00 Info financiare 




Calendar financiar 2009 14.01.2009 17:07:00 Calendar Financiar 


Anul 2007 - 2008 



initiate 

Reluare tranzactionare - ora 09:30 - hotarari 


17.12.2008 08:16:00 


Actionarilor 


09:30 - hotarari AGA Ordinara si Extraordinara 

din 16.12.2008 

16.12.2008 16:43:00 

Notificare - Tranzactii persoane initiate 16.12.2008 11:24:00 


Actionarilor 


initiate



16.12.2008 08:37:00 


Actionarilor 



initiate 

Comunicat 24.11.2008 17:01:00 Altele 



11.11.2008 17:48:00 


Actionarilor 


30.09.2008 

11.11.2008 16:54:00 Altele 

Comunicat - Rezultate Financiare la 30.09.2008 11.11.2008 16:52:00 Altele 







Reluare tranzactionare - ora 09:30: Comunicat 

hotarari AGA Ordinara si Extraordinara din 

07.10.2008 


09:30: raport curent hotarari AGA Ordinara si 




64 

09.10.2008 09:01:00 

08.10.2008 09:45:00 

07.10.2008 09:04:00 


Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 





25.09.2008 16:52:00 

Ordinara din 07(08).10.2008 

Actionarilor 







29.08.2008 16:57:00 


Actionarilor 


Comunicat disponibilitate raport semestrul I 

2008 

14.08.2008 17:44:00 Altele 



Erata - Comunicat disponibilitate situatii 

financiare IFRS 2007 

24.07.2008 09:00:00 Info financiare 

Comunicat disponibilitate situatii financiare 23.07.2008 17:04:00 Info financiare

IFRS 2007 






initiate 

Raport curent plata dividend 2007 02.06.2008 16:50:00 Dividende 



31.03.2008 

14.05.2008 15:05:00 Altele 

Prezentare analisti rezultate 2007 08.05.2008 11:04:00 Altele 



Modificare Calendar financiar 2008 24.04.2008 09:46:00 Calendar Financiar 

Reluare tranzactionare - ora 09:30 - hotarari 


AGA Ordinara din 21.04.2008 si Raport Anual 23.04.2008 09:09:00 

Actionarilor 

2007 


Reluare tranzactionare in 23.04.2008 - 09:30 - 

hotarari AGA Ordinara din 21.04.2008 si Raport 

Anual 2007 

Raport curent hotarari AGA Ordinara din 

21.04.2008 

Suspendare tranzactionare - 09:30: Desfasurare 

AGA Ordinara 

65 

21.04.2008 15:54:00 

21.04.2008 15:45:00 

21.04.2008 08:46:00 



Actionarilor 


Actionarilor 


Actionarilor 


initiate 




Propunere dividend 2007 21.03.2008 15:27:00 Altele 

Convocare AGA Ordinara in 21(22).04.2008 - 


21.03.2008 15:26:00 

Data de referinta - 10.04.2008 

Actionarilor 



initiate 







initiate 

Comunicat 25.02.2008 08:51:00 Altele



Comunicat - Rezultate Financiare Preliminate 

2007 

05.02.2008 15:31:00 Altele 




initiate 



initiate 

Notificare - Tranzactii persoane initiate 24.01.2008 17:16:00 


initiate 

Incepere tranzactionare pe piata reglementata 

BVB (categ. I) - 09:30 

24.01.2008 09:15:00 Altele 


Operare majorare capital social 23.01.2008 14:33:00 Actiuni Corporative 

S.N.T.G.N TRANSGAZ S.A. Medias (simbol TGN) 

- Incepere tranzactionare pe piata 

21.01.2008 09:51:00 Altele 

reglementata BVB (categ. I) in 24.01.2008 




initiate 

Comunicat rezultate oferta publica primara 

initiala de vanzare de actiuni emise de SNTGN 11.12.2007 10:44:00 Oferte Publice 

TRANSGAZ MEDIAS 

TGN - Incepere derulare Oferta publica primara 

initiala de vanzare de actiuni emise de 

26.11.2007 09:14:00 Oferte Publice 

S.N.T.G.N. TRANSGAZ Medias 

Oferta publica primara initiala de vanzare de 

actiuni emise de SNTGN TRANSGAZ - Incepere 

derulare oferta in 26.11.2007 - Numar actiuni: 

1.177.384 Pret: 191,92 RON/actiune Perioada 

derulare: 26.11-07.12.2007 

23.11.2007 09:56:00 Altele 

66

VI.3 GUVERNANŢA CORPORATIVĂ 

Guvernanţa corporativă este un concept cu o conotaţie foarte largă, care include elemente 

precum: responsabilitatea managerilor pentru acurateţea informaţiilor din rapoartele 

financiare, existenţa termenelor limită foarte strânse pentru raportarea financiară, 

comunicarea şi transparenţa totală asupra rezultatelor financiare, transparenţa auditului 

intern, a proceselor şi auditului extern. 

În detaliu, guvernanţa corporativă se referă la modul în care sunt împărţite drepturile şi 

responsabilităţile între categoriile de participanţi la activitatea companiei, cum ar fi consiliul 

de administraţie, managerii, acţionarii şi alte grupuri de interese, specificând totodată 

modul cum se iau deciziile privind activitatea companiei, cum se definesc obiectivele 

strategice, care sunt mijloacele de atingere a lor şi cum se monitorizează performanţele 

economice. 

Practica confirmă necesitatea intensificării eforturilor de acceptare a guvernanţei 

corporative, deoarece s-a observat că organizaţiile care se dedică implementării principiilor 

acesteia au reuşit chiar să ajungă să-şi maximizeze performanţele. 

SNTGN TRANSGAZ SA este operatorul tehnic al Sistemului Naţional de Transport (SNT) gaze 

naturale şi are ca scop îndeplinirea strategiei naţionale stabilite pentru transportul, tranzitul 

internaţional, dispecerizarea gazelor naturale şi cercetarea-proiectarea în domeniul 

transportului de gaze naturale prin efectuarea, cu respectarea legislaţiei române, de acte de 

comerţ corespunzătoare obiectului de activitate. 

Obiectul principal de activitate este transportul prin conducte: cod CAEN 4950 (art.7 din 

Actul Constitutiv actualizat la 29.03.2010, respectiv art. 6 din Anexa 1 la HG. nr. 334/2000 

privind reorganizarea Societăţii Naţionale de Gaze Naturale “Romgaz” S.A., modificată). 

SNTGN TRANSGAZ SA este operatorul tehnic al SNT care asigură în condiţii de siguranţă, 

eficienţă, competitivitate şi cu respectarea standardelor europene de performanţă şi mediu, 

transportul a peste 90% din gazele naturale consumate în România. SNTGN TRANSGAZ SA 

are responsabilitatea realizării serviciului public naţional de transport al gazelor naturale în 

condiţii de siguranţă, securitate, transparenţă, acces nediscriminatoriu, performanţă şi 

limitare a impactului asupra mediului înconjurător. Obiectivele strategice generale şi 

specifice ale activităţii SNTGN TRANSGAZ SA sunt stabilite în contextul alinierii la cerinţele 

67

noii politici energetice europene privind siguranţa şi securitatea energetică, 

dezvoltarea durabilă şi competitivitatea. În acest context, implementarea şi dezvoltarea 

principiilor guvernanţei corporative dezvoltarea practicilor de afaceri responsabile, 

transparente, devine tot mai mult o necesitate în fundamentarea şi aplicarea strategiilor şi 

politicilor de business ale companiilor. Subscriind acestui deziderat, SNTGN TRANSGAZ SA 

Mediaş, urmăreşte şi prin Regulamentul propriu de guvernanţă corporativă să asigurarea 

un cadru riguros de dimensionare şi reglementare a guvernanţei corporative la nivelul 

companiei. 

Regulamentul de guvernanţă corporativă al SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş a fost avizat de 

Consiliul de Administraţie prin Hotărârea nr.3/18.01.2011 şi aprobat de Adunarea Generală 

a Acţionarilor din 2 martie 2011, prin Hotărârea AGA nr.1/2011- art.4. 

Documentul are o structură de elaborare conformă cu cerințele în materie și cuprinde un 

număr de 9 capitole, astfel: 

- Cap.1 - Structuri de guvernanță corporativă: Consiliul de Administrație, Comitetele 

consultative, Conducerea executivă, Codul de conduită profesională; 

- Cap.2 – Drepturile deținătorilor de acțiuni: drepturile deținătorilor de acțiuni, 

tratamentul deținătorilor de acțiuni; 

- Cap.3 – Consiliul de Administrație: rolul și obligațiile Consiliului de Administrație, 

structura Consiliului de Administrație, numirea membrilor Consiliului de Administrație, 

remunerarea membrilor Consiliului de Administrație; 

- Cap.4 - Transparenţa, raportarea financiară, controlul intern şi administrarea riscului: 

transparența și raportarea financiară; 

- Cap.5 – Conflictul de interese și tranzacțiile cu persoane implicate: conflictul de 

interese; tranzacțiile cu persoane implicate; 

- Cap.6 – Regimul informației corporative; 

- Cap.7 – Responsabilitatea socială; 

- Cap.8 – Sistemul de administrare; 

- Cap.9 – Dispoziții finale 

68

Raportarea privind guvernanța corporativă devine din anul 2010, pentru companiile listate la 

bursă, obligatorie de prezentat în Raportul Administratorilor pe anul 2011. 

Componentele incluse în raportarea privind guvernanța corporativă vor fi: calitate, mediu, 

CSR, aspecte ale guvernanței corporative. Companiile listate la bursă și care au decis să 

implementeze principiile de guvernanță corporativă vor completa obligatoriu, începând cu 

anul 2011, Declarația" Aplici sau Explici". 

SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş a aderat la Codul de Guvernanţă Corporativă al Bursei de 

Valori Bucureşti şi aplică din recomandările acestui cod, conform Declaraţiei privind 

conformarea sau neconformarea cu prevederile Codului de Guvernanţă Corporativă 

(Declaraţia „aplici sau explici”) recomandările nr: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7,8, 9, 10, 11, 12, 13, 

14,15, 17, 19, 20, 21, 22, 23, 25, 26, 27, 28, 29 , 30, 31, 32, 33, 34, 35,36,37,38,39 

şi explică recomandările nr: 16,18,24,40,41. 

VI.4 RESPONSABILITATEA SOCIALĂ CORPORATIVĂ (CSR) 

Motto : 

"Acţiunile pozitive prin care 

ne definim devin forţa 

comunicării noastre" 

În contextul actual al 

globalizării, dezvoltării 

durabile şi al competitivităţii, 

companiile sunt tot mai mult evaluate în funcţie nu doar de performanţele economice, 

calitatea managementului şi politica de comunicare ci şi în funcţie de contribuţia adusă de 

acestea la viaţa socială a comunităţii din care fac parte. SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş, 

consecventă principiului aplicării unui management responsabil în îndeplinirea misiunii 

asumate, conştientizează importanţa faptului că, uneori, o susţinere financiară pentru o 

cauză nobilă sau pentru un scop important, este vitală şi de aceea prin programele şi 

proiectele de responsabilitate socială iniţiate, se implică activ în viaţa comunităţii, 

69

demonstrându-şi astfel statutul de "bun cetăţean". Rolul esenţial pe care TRANSGAZ îl 

are în domeniul energetic din România şi din Europa, se completează în mod firesc cu 

dorinţa acesteia de a veni în sprijinul nevoilor reale ale tuturor celor care contribuie 

permanent la bunul mers al activităţii sale. Parte componentă a strategiei TRANSGAZ de 

dezvoltare durabilă, politica de responsabilitate socială are ca obiectiv creşterea 

permanentă a gradului de responsabilizare a companiei faţă de salariaţi, acţionari, 

parteneri, comunitate şi mediu cât şi eficientizarea impactului programelor de 

responsabilitate socială iniţiate în acest scop. 

Angajamentul asumat de conducerea companiei prin "Declaraţia de politică privind 

sistemul de management integrat calitate – mediu", este încă o dovadă certă a faptului că 

TRANSGAZ responsabilizează importanţa asigurării unui climat organizaţional în care toţi cei 

interesaţi: angajaţi, acţionari, clienţi, furnizori, comunitate şi mediu să poată interacţiona 

eficient şi responsabil atât din punct de vedere economic cât şi social. 

Politica TRANSGAZ în ceea ce priveşte responsabilitatea socială se bazează pe un set de 

principii care definesc această interacţiune dintre companie pe de o parte şi salariaţi, 

acţionari, parteneri, comunitate şi mediu, pe de altă parte. Domeniile prioritare în care 

TRANSGAZ desfăşoară programe de responsabilitate socială sunt: sportul, dezvoltarea 

comunităţii (lăcaşuri de cult, şcoli, grădiniţe), educaţie, artă şi cultură, acţiuni umanitare, 

sănătate (spitale), mediu. 

SPORT - Suntem printre cei care cred că sportul are puterea de a asigura armonia între 

corp şi minte! Susţinem întreaga mişcare sportivă (fotbal, baschet, tenis, volei) din 

municipiul Mediaş şi localităţile învecinate şi suntem alături de activitatea Clubului Sportiv 

Gaz Metan Mediaş. 

DEZVOLTAREA COMUNITĂŢII - Suntem acolo unde e nevoie! TRANSGAZ susţine prin 

ajutoare financiare lucrări de construcţie şi/sau reconstrucţie ale lăcaşurilor de cult (biserici, 

mănăstiri); restaurări ale vestigiilor patrimoniului naţional; construcţia şi/sau reconstrucţia, 

renovarea clădirilor instituţiilor de învăţământ( şcoli, grădiniţe). 

70

EDUCAŢIE - Credem în potenţialul tinerei generaţii şi de aceea investim în educaţia 

acesteia! Ne implicăm prin sprijin financiar şi social în construcţia educaţională a tinerei 

generaţii; Susţinem prin parteneriat financiar proiecte tehnice, simpozioane şi conferinţe pe 

teme din domeniul gazelor naturale organizate de Universitatea de Petrol şi Gaze din 

Ploieşti; Suntem activi prin diverse parteneriate profesionale şi sociale în formarea unei noii 

generaţii de gazişti; Contribuim financiar şi prin suport material la asigurarea materialului 

didactic din instituţiile de învăţământ, atât de necesar unei educaţii continue. 

ARTĂ ŞI CULTURĂ - Cultura înseamnă dezvoltarea perfectă şi egală a omului în toate 

privinţele, iar noi suntem alături de cei ce vor acest lucru! Susţinem financiar prin 

parteneriate, evenimente culturale, organizarea de spectacole de teatru şi festivaluri de 

muzică, concursuri şi creaţii artistice ale elevilor şi studenţilor; Sprijinim fundaţiile culturale 

în activitatea desfăşurată; Suntem alături şi sprijinim atât valorile consacrate ale artei şi 

culturii româneşti cât şi tinerele talente. 

ACŢIUNI UMANITARE - TRANSGAZ este întotdeauna alături de cei care au nevoie reală de 

ajutor! Încercăm prin sprijinul financiar acordat să ne implicăm în rezolvarea unor probleme 

de viaţă ale persoanelor cu dizabilităţi, nevoiaşe, fără posibilităţi materiale, sau ale 

persoanele care necesită îngrijiri medicale; Suntem alături de cei care, fie că sunt salariaţii 

noştrii sau nu, au suferit pagube din cauza calamităţilor naturale; Sprijinim financiar acţiuni 

culturale, sportive, artistice ale elevilor şi studenţilor medieşeni cu dizabilităţi precum şi 

ONG-urile şi fundaţiile care se ocupă de aceste persoane. 

SĂNĂTATE- Ne îngrijim de sănătatea altora la fel ca si de a noastră! Contribuim financiar la 

investiţiile spitalului municipal Mediaş şi suntem prezenţi atunci atunci când este nevoie de 

sprijin financiar pentru soluţionarea unor cazuri medicale fie ale salariaţilor noştri, fie ale 

rudelor acestora. 

MEDIU- Cu toţii ne dorim o viaţă sănătoasă şi într-un mediu curat, şi de aceea ne preocupă 

tot ceea ce este în jurul nostru! Susţinem financiar parteneriatele încheiate de ONG-uri cu 

şcoli sau instituţii publice pentru proiecte de protecţie a mediului înconjurător şi amenajare 

de spaţii verzi; Sprijinim de asemnea proiectele de ecologizare iniţiate de administraţia 

71

publică locală Mediaş precum şi pe cele iniţiate de alte primării din ţară, acolo unde 

Transgaz are unităţi. 

Începând cu anul 2010, activitatea de implicare socială a SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş în 

viaţa comunităţii în care îşi desfăşoară activitatea a căpătat o altă dimensiune, mult mai 

complexă şi mai performantă, devenind chiar parte componentă a strategiei de dezvoltare 

generală şi un vector de acţiune în remodelarea business-ului companiei, dintr-unul pur 

economic într-unul economico-social şi chiar într-unul eco-business. 

Bilanţul acţiunilor de responsabilitate socială corporativă, sponsorizare, acordare ajutoare 

sociale umanitare desfăşurate de SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş în anul 2010 şi 

2011precum şi Programul acţiunilor CSR aprobate pentru anul 2011 şi 2012 sunt reflectate 

în REVISTA CSR A TRANSGAZ intitulată sugestiv în anul 2010 – "TRIPLE P – PROFIT- PEOPLE- 

PLANETE" şi în anul 2011 – “Oameni şi fapte”, reviste care se găsesc pe site-ul companiei la 

adresa www.transgaz.ro/ responsabilitatesocială/revista. 

72

Mai mult, începând cu anul 2011, SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş este prezentă şi pe siteul 

www.responsabilitatesocială.ro atât la profil companii responsabile cât şi la studii de 

caz/secţiunea MEDIU/ proiect OLIMPIADA VERDE - proiect care a fost premiat şi la GREEN 

BUSINESS GALA în decembrie 2010. 

VI.5 ÎNTÂLNIRI CU ANALIŞTII FINANCIARI 

Întâlnirile cu analiştii financiari, consultanţii de plasament, brokerii, SSIF, au avut loc în 

perioada 2008-2011 astfel cum ele au fost programate prin calendarul de comunicare 

financiară cu BVB pentru fiecare an. 

La aceste întâlniri au participat reprezentanţi ai unor importante instituţii financiar-bancare, 

precum: 

ALPHA FINANCE ROMÂNIA 

BANCA COMERCIALĂ ROMÂNĂ 

BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE 

EFG EUROBANK SECURITIES SA 

IEBA TRUST SA 

ING BANK – EQUITY MARKETS 

INTERCAPITAL INVEST 

KBC SECURITIES ROMANIA 

PIRAEUS BANK 

SSIF ROMINTRADE 

RAIFFEISEN CAPITAL & INVESTMENT 

UNICREDIT CAIB SECURITIES ROMANIA 

WOOD & COMPANY 

dar şi reprezentanţi ai mass-mediei locale şi naţionale. 

Discuţiile avute în cadrul acestor întâlniri au fost axate în principal pe tematica anunţată 

prin calendarul de comunicare financiară cu BVB şi au permis analiştilor financiari prin 

prisma informaţiilor furnizate de companie, elaborarea unor rapoarte de analiză 

corespunzător fundamentate şi utile în analizele privind evoluţia TRANSGAZ pe piaţa 

reglementată administrată de Bursa de Valori Bucureşti. 

Mai mult, aceste întâlniri au permis un dialog direct şi constructiv cu reprezentanţii 

instituţiilor financiar-bancare, care, prin profesionalism au resuşit să înţeleagă activitatea 

companiei şi să previzioneze în baza ipotezelor luate în calcul, cât mai aproape de realitate, 

73

target price-ul pentru acţiunile TGN şi să indice opţiunea proprie cu privire la acţiunile 

Transgaz (hold, sell, buy, accumulate, ş.a). 

Întâlnirile cu analiştii financiari au fost organizate întotdeauna responsabil şi în consens cu 

cerinţele privind calitatea informaţiilor, prezentării acestor informaţii, materialele necesare 

furnizării informaţiilor şi chiar locaţiile organizării acestor întâlniri. 

Prin amploarea şi complexitatea prezentărilor efectuate, prin dezbaterile ce au avut loc în 

urma temelor abordate, întâlnirile cu analiştii financiari au reprezentat o oportunitate atât 

pentru emitent cât şi pentru analişti de a dezvolta un climat de colaborare eficient, proactiv, 

prin prisma rapoartelor de analiză elaborate de aceştia în baza informaţiilor furnizate în mod 

responsabil şi profesionist de către emitent. 

VI.6 ACŢIUNI DE TRAINING (CURSURI, SEMINARII, INSTRUIRI) 

În calitate de emitent de valori mobiliare din România, SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş a dorit 

să îşi facă în mod responsabil şi eficient simţită prezenţa pe această scenă, astfel încât, a 

răspuns afirmativ şi a participat la numeroase conferinţe şi seminarii naţionale şi 

internaţionale în legătură cu acest nou statut. SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş a participat la 

seminarii, conferinţe şi mese rotunde organizate de Bursa de Valori Bucureşti, de Institutul 

de Guvernanţă Corporativă în colaborare cu Bursa de Valori Bucureşti, dar şi la instruiri 

tematice specifice pieţei de capital şi relaţiei cu investitorii, seminarii de analiză tehnică 

bursieră organizate de EDUCOFIN, ş.a. 

Prezenţa companiei SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş la aceste evenimente s-a bucurat de 

aprecieri deosebite din partea celor prezenţi, dată fiind atât calitatea modului de prezentare 

al profilului şi activităţii companiei cât şi profesionalismului cu care reprezentanţii companiei 

au răspuns la tematicile abordate în cadrul acestor acţiuni de training. 

Mai mult, se poate afirma că prin aceste acţiuni de training, desfăşurate cu profesionalism 

de BVB, Asociaţia Brokerilor, CNVM, IGC-BVB, ş.a, SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş a reuşit să 

înţeleagă şi mai bine mecanismele de funcţionare ale pieţei de capital şi să îşi perfecţioneze 

cunoştinţele necesare în calitatea sa de emitent de valori mobiliare ce doreşte să 

performeze şi pe piaţa de capital. 

74

Acum, la 4 ani de la listare, chiar dacă poarta cunoştinţelor rămâne deschisă, putem 

spune că datorită suportului informaţional asigurat emitenţilor de către reprezentanţii 

instituţiilor pieţei de capital, TRANSGAZ, a reuşit să fie o prezenţă activă, un emitent 

performant şi competitiv la Bursa de Valori Bucureşti. 

VI.7. EVENIMENTE SPECIFICE PIEŢEI DE CAPITAL 

Informaţii generale despre emitent 

NUME SOCIETATE 

CATEGORIE BVB 

Indici BVB 

SECTOR DE ACTIVITATE 

DOMENIU DE ACTIVITATE 

ADRESA 

ADRESA WEB 

[TGN] SNTGN TRANSGAZ SA 

I 

BET, BET C, ROTX, BET NG, BET XT 

UTILITATI 

TRANSPORTURI PRIN CONDUCTE 

MEDIAS, PIATA C.I. MOTAS NR.1, COD 551130, SIBIU 

www.transgaz.ro 

TELEFON / FAX (0269) 841966 / (0269) 839029 

COD FISCAL/CUI 

COD RC 

COD ISIN 

RO13068733 

J32/301/2000 

ROTGNTACNOR8 

EVENIMENTE: 

23.01.2009 - SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ - PRIMUL AN LA BURSA DE VALORI BUCURESTI 

SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş a organizat în data de 23 ianuarie 2009, în parteneriat cu Bursa de 

Valori Bucureşti evenimentul "Transgaz - Primul an la Bursa de Valori Bucureşti", eveniment ce a 

marcat aniversarea primului an de la admiterea la tranzacţionare pe piaţa reglementată 

administrată de BVB, a acţiunilor Transgaz. 

22-24.05.2009 SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAS - ORGANIZAREA CELEI DE A 2-A CONFERINTE 

INTERNATIONALE DE ANALIZA TEHNICĂ BURSIERĂ 

ASOCIATIA ANALISTILOR TEHNICI DIN ROMANIA – AATROM in parteneriat cu SNTGN TRANSGAZ 

SA Mediaş a organizat la Sighişoara in perioada 22-24 mai 2009, a 2-a Conferinta Internationala 

75

de Analiză Tehnică Bursieră. Subiectul a fost unul de actualitate si realism pentru oricare actor al 

pietelor financiare/de capital: Black Swans vs. White Swans: Cum Poate Preveni Analiza Tehnică 

Dezastrele Financiare. 

15.02.2010 SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ – 2 ANI LA BURSA DE VALORI BUCURESTI 

În contextul economic actual, când este tot mai vizibilă schimbarea de tonalitate în viziunea 

analistilor de la pesimism şi ingrijorare catre optimism şi încredere, Bursa de Valori Bucuresti a 

organizat o primă conferinţă din acest an a pietei de capital, avand ca tema “BVB – succesul 

finantarii pentru dezvoltare”. Având în vedere împlinirea de către SNTGN Transgaz SA Mediaş 

a doi ani de la listarea pe BVB, compania a fost invitată să prezinte povestea de succes a IPOului 

derulat. 

16.02.2010 SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ – 2 ANI LA BURSA DE VALORI BUCURESTI 

Deschiderea sedintei de tranzactionare a Bursei de Valori Bucuresti din data de 16 februarie 

2010 a fost oficiata de către doamna Elisabeta Ghidiu, Director Directia Strategie, Piata de 

Capital, Comunicare si Relatii Corporative, Transgaz. Evenimentul a avut loc în cadrul 

programului BVB de promovare a pietei bursiere sub denumirea Personalitati deschid Bursa, 

cu ocazia celebrarii a 2 ani de la începerea tranzactionarii actiunilor Transgaz la Bursa de 

Valori Bucuresti. 

24.01.2011 

SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ – 2008-2011 - 3 ANI LA BURSA DE VALORI BUCURESTI 

Istoria TRANSGAZ marchează împlinirea a 3 ani de la admiterea la tranzacţionare a acţiunilor 

sale pe piaţa reglementată administrată de Bursa de Valori Bucureşti. SNTGN TRANSGAZ SA 

Mediaş este cea de a doua mare companie cu capital majoritar de stat din sectorul energetic 

care în baza Hotărârii Guvernului nr.1329/2004 modificată prin HG nr.708/2005 a promovat o 

ofertă publică iniţială primară de vânzare acţiuni, reprezentând 10% din capitalul social 

majorat. Lansat în primăvara anului 2007, procesul de pregătire şi derulare a privatizării prin 

ofertă publică iniţială primară de vânzare acţiuni, a 10% din capitalul social majorat al 

TRANSGAZ s-a finalizat în ianuarie 2008 fiind încununat de un succes remarcabil, succes ce a 

scris istorie pe piaţa de capital din România prin cele trei premiere înregistrate: cea mai mare 

76

valoare a acţiunilor puse în vânzare- aprox.65 mil.euro; 

cel mai ridicat grad de suprasubscriere a unei oferte publice - peste 28 de ori; prima oferta 

publică căreia i-a fost ataşat un nou instrument financiar numit"drepturi de alocare". 

NOIEMBRIE 2010 

SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ a primit din partea BVB cu prilejul aniversării de către 

aceasta a 15 ani de bursă modernă – PREMIUL DE EXECLENŢĂ PENTRU CEL MAI DE SUCCES 

IPO DIN ISTORIA BURSEI DE VALORI BUCUREŞTI 

Diploma se poate găsi în CARTEA DISTINCŢIILOR pe site-ul companiei la adresa 

www.transgaz.ro/carteadistinctiilor. 

77

DECEMBRIE 2011 

SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ a primit din partea Asociaţiei Brokerilor din România trofeele 

- ” Cea mai bună politică de dividende” şi ”Cea mai bună evoluţie pe bursă” în cadrul Galei 

Premiilor Pieţei de Capital 2011, ce a avut loc la Bucureşti în data de 15.12.2011. 

Diploma se poate găsi în CARTEA DISTINCŢIILOR pe site-ul companiei la adresa 

www.transgaz.ro/carteadistinctiilor. 

VII. DIRECŢII VIITOARE DE ACŢIUNE ŞI ÎMBUNĂTĂŢIRE A ACTIVITĂŢII 

SPECIFICE PIEŢEI DE CAPITAL LA NIVELUL SNTGN TRANSGAZ SA MEDIAŞ 

În urmă cu 4 ani, la 24 ianuarie 2008, când clopoțelul anunța la BVB deschiderea ședinței de 

tranzacționare din acea zi, aveam să trăim cu toții deopotrivă, actionari, manageri și salariați, 

intermediar și instituții ale pieței de capital, un sentiment al reușitei, când sub simbolul TGN, 

a început tranzacţionarea pe piaţa reglementată administrată de Bursa de Valori Bucureşti a 

acțiunilor operatorului tehnic al Sistemului Național de Transport gaze naturale -TRANSGAZ 

Mediaș. Și dacă atunci ne întrebam ce presupune, cum vom acționa și ce înseamnă 

TRANSGAZ pe piața de capital din România, astăzi, la împlinirea celor 4 ani, putem afirma cu 

certitudine și responsabilitate că am dobândit o experiență nouă, deosebită, avantajoasă și 

ale cărei valențe ne permit o și mai mare eficacitate și un grad și mai ridicat de transparență 

în ceea ce privește activitatea desfășurată și, implicit obiectivele stabilite. Este important de 

subliniat faptul că, pe parcursul acestor 4 ani, TRANSGAZ, a dovedit un comportament activ 

și proactiv, transparent în raport atât cu investitorii, acționarii, angajații cât și în raport cu 

instituțiile pieței de capital (BVB, CNVM, Asociația Brokerilor, SSIF, Depozitarul Central SA , 

ș.a) și mass-media. Astăzi, un bilanț succint al celor 4 ani de când compania SNTGN 

TRANSGAZ SA Mediaș a fost listată la Bursa de Valori București certifică faptul că listarea 

companiei a reprezentat și reprezintă: 

o decizie strategică, de mare importanţă în ceea ce privește viitorul şi reputaţia 

companiei; 

o cale directă de acces la mecanismele alternative de finanțare oferite de piața de 

capital; 

o recunoastere a performanţelor economice şi a poziţiei financiare solide a companiei, 

78

a valorii şi poziţiei deţinute de TRANSGAZ în mediul de afaceri intern şi 

internaţional; 

o redefinire a identităţii vizuale a companiei și o creștere a vizibilității și notorietății 

acesteia în mediul de business și cel bursier intern și internațional; 

un important suport pentru creșterea responsabilității în gestionarea eficientă și 

transparentă a activității companiei, a capitalului investit și implementarea principiilor 

de guvernanță corporativă; 

un parteneriat eficient, eficace, competitiv și performant încheiat cu instituțiile pieței 

de capital. 

Bilanțul TRANSGAZ la 4 ani de la listarea la Bursa de Valori București, în date și informații 

privind evoluția acțiunilor TGN, evoluția structurii acționariatului, a capitalizării bursiere, a 

principalilor indicatori bursieri (P/BV, PER, EPS, DIVY), evoluția dividendului brut/acțiune, 

precum și principalele evenimente ce au avut loc în activitatea TRANSGAZ ca societate listată 

la bursă au fost prezentate în capitolele acestei lucrări retrospective intitulată "2008-2012- 

TRANSGAZ-4 ANI LA BVB", lucrare ce va fi postată începând cu 10.02.2012 pe pagina web a 

companiei (www.transgaz.ro). 

Este important de amintit că, la 4 ani de la listare, SNTGN TRANSGAZ SA Mediaș, cu o 

capitalizare bursieră de peste 636 milioane euro ocupă poziția a cincia în top 100 

companii listate la BVB și este inclusă în compoziția principalilor indici bursieri, ceea ce 

demonstrează forța și viabilitatea acțiunilor TGN susținute desigur, de performanțele 

economico-financiare, tehnice și sociale pe care TRANSGAZ SA Mediaș le-a obținut printr-un 

management responsabil, eficient, participativ, transparent și competitiv. Și cum 

întotdeauna performanța este rodul muncii în echipă, TRANSGAZ, recunoaște meritul 

tuturor celor care i-au fost alături atât în realizarea complexului și ambițiosului proiect 

privind listarea acţiunilor sale la bursă cât și mai apoi în drumul parcurs ca și emitent de 

valori mobiliare pe piața de capital din România. 

În semn de respect, apreciere și considerație pentru sprijinul acordat, pentru întregul suport 

informațional și training-ul asigurat, pentru expertiza profesională și experiența practică cu 

care fiecare din cei implicați au contribuit la performanța companiei pe piața de capital, 

conducerea TRANSGAZ, transmite mulțumirile cuvenite: 

79

Acționarului majoritar MINISTERUL ECONOMIEI, COMERȚULUI ȘI MEDIULUI DE 

AFACERI 

Acționarului semnificativ – SC FONDUL PROPRIETATEA SA 

BURSEI DE VALORI BUCUREȘTI 

COMISIEI NAȚIONALE DE VALORI MOBILIARE 

INSTITUTULUI DE GUVERNANŢĂ CORPORATIVA AL BVB 

ASOCIAŢIA BROKERILOR DIN ROMÂNIA 

Societății de Registru - SC DEPOZITARUL CENTRAL SA 

Intermediarului IPO-ului – RAIFFEISEN CAPITAL INVESTMENT 

ACȚIONARILOR, INVESTITORILOR, ANGAJAȚILOR, ANALIȘTILOR FINANCIARI, TEHNICI ȘI 

JURIDICI 

REPREZENTANȚILOR MASS-MEDIA 

pentru că, au fost și rămân parte într-o decizie strategică privind compania TRANSGAZ și 

importanța acesteia în dezvoltarea pieței de capital din România. 

Cât priveşte decizia acţionarului majoritar al companiei - Ministerul Economiei Comerţului 

şi Mediului de Afaceri de a vinde pe piaţa de capital un pachet de acţiuni de 15% din 

capitalul social al SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş, prin metode specifice pieţei de capital, 

astfel cum este prevăzut prin HG nr.827/ 04.08.2010, acest aspect va permite asigurarea 

unor importante resurse financiare la bugetul de stat, iar întregul proces se va derula 

conform propunerii şi calendarului aprobat de OPSPI din cadrul Ministerului Economiei, 

Comerţuiui şi Mediului de Afaceri. 

Dincolo de cele menţionate mai sus, pentru SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş listarea la Bursa 

de Valori Bucureşti a însemnat: 

noi cunoştinţe, specifice pieţei de capital; 

colaborare permanentă cu instituţiile pieţei de capital; 

un important schimb de informaţii între emitenţi; 

noi oportunităţi de parteneriate şi colaborări; 

participări active la training-uri şi seminarii organizate de BVB, IGC-BVB, instituţii 

financiar-bancare, instituţii de analiză financiară; 

noi parteneri, noi prieteni, noi responsabilităţi şi noi performanţe. 

80

De ce este importantă listarea la bursă? 

Bursa de valori are rolul principal de a facilita acumularea fondurilor necesare finanţării 

activităţii economice şi de a dirija fluxul fondurilor acumulate spre ramurile economice cele 

mai rentabile. Ea îşi îndeplineşte acest rol mai ales prin operaţiunile de vânzare şi cumpărare 

de acţiuni şi obligaţiuni emise de societăţile pe acţiuni. Bursa de valori este una din cele mai 

importante instituţii ale economiei de piaţă, un segment al pieţei financiare, o piaţă 

secundară organizată, transparentă şi supravegheată, pe care se încheie tranzacţii 

referitoare la valori mobiliare, derivate ale acestora, bani. Valorile mobiliare (titlurile 

financiare) care constituie obiectul principal al contractelor ce se încheie la bursa de valori 

reprezintă economii financiare, disponibilităţi neutilizate ce sunt redirijate în procesul 

negocierilor către cele mai productive activităţi economice. 

Prezenţa investitorilor puternici pe o piaţă în formare, emergent, cum este cea din Romania 

este o miză extrem de importantă, iar Bursa de Valori Bucuresti şi-a asumat misiunea de a 

contribui la întărirea încrederii lor in potenţialul reprezentat de companiile româneşti. 

Bursa de Valori Bucuresti are rolul de a încuraja dezvoltarea unei pieţe de capital lichide şi 

eficiente, care să ofere condiţii egale de operare şi siguranţă totală. Organizată pe principiile 

autoreglementării, Bursa de Valori Bucuresti îşi adoptă regulile şi procedurile de funcţionare 

necesare, care sunt supuse apoi aprobarii Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare. 

Principiile care guverneaza Bursa de Valori Bucuresti ca piata organizata de valori mobiliare 

sunt: 

Accesibilitate 

Informare 

Etica pietei 

Neutralitate 

Rolul Bursei de Valori Bucuresti este de a furniza o piaţă organizată pentru tranzacţionarea 

valorilor mobiliare, de a contribui la cresterea lichiditatii valorilor mobiliare prin 

concentrarea în piaţă a unui volum cât mai mare de valori mobiliare, de a contribui la 

formarea unor preţuri care să reflecte în mod corespunzator relaţia cerere-ofertă şi de a 

disemina aceste preţuri către public. 

81

În decursul celor 4 ani de la listarea acţiunilor sale pe piaţa reglementată 

administrată de Bursa de Valori Bucureşti, SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş a demonstrat prin 

profesionalism, competenţă şi responsabilitate că este un emitent activ, proactiv, 

competitiv şi transparent în raport atât cu instituţiile pieţei de capital cât şi în raport cu 

acţionarii, investitorii, instituţiile financiar-bancare şi de analiză, instituţiile de presă, în 

fapt, cu întreg mediul în care îşi desfăşoară activitatea şi va depune în continuare toate 

eforturile pentru a-şi menţine şi îmbunătăţi acest comportament şi a spori astfel 

încrederea în capabilitatea managementului companiei de a gestiona efficient resursele şi 

capitalul investit. 

Această lucrare, intitulată sugestiv 

"2008-2012 - TRANSGAZ - 4 ani la BVB", are caracter informativ şi reprezintă o 

monitorizare a activităţii desfăşurate de companie în calitate de emitent de valori 

mobiliare pe piaţa reglementată administrată de Bursa de Valori Bucureşti în cei 4 ani de 

la listarea acţiunilor sale pe această piaţă bursieră. 

Responsabilizând faptul că această lucrare nu e una exhaustivă şi că ea poate fi supusă 

îmbunătăţirilor, ne rezervăm dreptul de a rămâne deschişi oricăror sugestii şi propuneri de 

îmbunătăţire. 

Colectivul de realizare al lucrării a fost format din: 

Elisabeta Ghidiu –Director Direcţia Strategie şi Management Corporativ 

Radu Moldovan –Director Departament Economic 

Lăcrămioara Ciolpan – Şef Serviciu Acţionariat, Piaţa de Capital şi Relaţii Corporative 

Malcea Edith – Serviciu Acţionariat, Piaţa de Capital şi Relaţii Corporative 

Lucrarea a fost aprobată de Directorul General al SNTGN TRANSGAZ SA Mediaş 

D-l Florin Emil Cosma 

82

1 MEDIAÅ 24 IANUARIE 2012 - Transgaz

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?

1 MEDIAÅ 24 IANUARIE 2012 - Transgaz